Угроза "зависимости" от евро опускает франк
15 августа 2011 года, 13:00
http://www.everystockphoto.com
Национальный банк Швейцарии выразил готовность бороться с растущим курсом франка. Регулятор только рассматривает возможность привязки "свисси" к евро, а участники рынка уже закрывают длинные позиции по валюте.
На валютном рынке в понедельник стремительно дешевеет швейцарский франк под влиянием заявлений представителей Национального банка Швейцарии. Так, в воскресенье газета Sonntags Zeitung сообщила, что регулятор может привязать курс франка к евро, подтвердив тем самым слухи, появившиеся на рынке в конце прошлой недели. В частности, ориентир для валюты может быть задан на отметке 1,10 франка за евро. "Такая возможность только рассматривается, тем не менее, в сочетании с увеличением инъекций ликвидности, этого было достаточно, чтобы напугать длинные позиции по швейцарскому франку", – отметили в FxTeam.
В результате в понедельник "свисси" "вошел в штопор" и снижается в паре с евро до отметки 1,137, а пара USD/CHF растет до отметки 0,7945. В пятницу, когда на рынке только появились предположения о привязке франка к евро, пара USD/CHF возобновила рост на американской сессии, после просадки днем, достигнув в итоге уровня 0,7784. Тогда же пара EUR/CHF поднялась до уровня 1,1092.
Всего в течение последних трех месяцев франк подорожал более чем на 11% в качестве валюты-убежища от рисков. Вместе с японской иеной (для сравнения, за три месяца иена подорожала всего на 3,3%) "швейцарец" стал укрытием для инвесторов на фоне угрозы технического дефолта в США из-за высокого уровня госдолга, и долговых проблем еврозоны. В результате франк стал достигать исторических максимумов по отношению к доллару и евро, что стало подрывать экономику Швейцарии, ориентированную на экспорт – в пересчете на национальную валюту доходы швейцарских компаний снижаются.
Таким образом, власти Швейцарии решили вмешаться: в начале августа Национальный банк Швейцарии понизил ставки по трехмесячным кредитам Libor до диапазона от 0% до 0,25%, и пообещал "бороться" с ростом курса франка.
В итоге, в качестве одной из возможных мер Нацбанк Швейцарии рассматривает решение о временной привязке франка к евро. "Однако подобные решения больше напоминают китайский подход к курсообразованию, что в условиях европейского финансового законодательства не только крайне маловероятно, но и достаточно обременительно для регулятора", – комментирует аналитик "Пробизнесбанка" Вахид Валиев.
"На наш взгляд, идея привязки франка к евро абсурдна, поскольку Швейцарии – стране, которая так гордится своей независимостью (например, они даже в ООН не вступают по этой причине), – нет резона ставить себя в зависимость от политики ЕЦБ, тем более сейчас, когда еврозона испытывает серьезные долговые проблемы", – комментирует аналитик ИФК "Солид" Олег Догодуй.
Переход к привязке будет означать, что ЕЦБ работает лучше, и ударит по престижу Нацбанка Швейцарии, считает аналитик "Альпари" Михаил Крылов."К тому же годовой рост цен на 0,47% в Швейцарии в пять раз слабее предварительного показателя инфляции в еврозоне", – указывает эксперт. При этом в пользу привязки свидетельствует то, что SBN потерял на интервенциях $21 млрд за два года кризиса 2008–2009 годов и что перед ЕЦБ и Нацбанком Швейцарии стоит общая задача: поддерживать экспорт вопреки силе валюты, добавил аналитик.
Кроме того, привязка франка к евро может привести к прямой интервенции на спот-рынке, в отличие от предыдущих попыток влиять на денежный рынок, считает заместитель директора Fx-Invest Group Limited Алексей Кузнецов. "Сложность заключается в том, что если проблемы еврозоны не будут решены и евро продолжит снижаться против других валют, а объемы интервенции со стороны SNB станут чрезвычайно велики по сравнению с размером экономики Швейцарии, инвесторы могут потерять уверенность в способности банка контролировать курс, что приведет к еще более резкому удорожанию франка", – комментирует аналитик.
В целом эксперты сходятся во мнении, что ожидания привязки франка к евро, вероятно, преувеличены, и, скорее всего, стоит ждать нового ралли франка в ближайшее время, если рынки поменяют оценку вероятности привязки франка к евро.
Тем не менее, по мнению Михаила Крылова, при привязке все равно торговать проще, так как движения курсов будут упорядочены, особенно если учесть прозрачность политики SBN. "Тем не менее, пока нет привязки, рынок находится под влиянием слухов об интервенции и низкой ликвидности, – отмечает аналитик. – Торговать при интервенциях можно на "бай-стопах". При этом надо зафиксировать минимум, с которого SBN уводит рынок, дальше узнавать последние слухи и сообщения об интервенциях в начале каждых суток и затем – сделать технический анализ", – объясняет аналитик.
Пока же пара USD/CHF приблизилась к уровню сопротивления 0,7950. Если и он будет преодолен, стоит ждать дальнейшего роста, первичной целью которого, скорее всего, станет отметка 0.80, считают в Forex Club.