Еврозона и доллар вновь столкнулись с кризисом

Во вторник, 30 августа, евро находится под давлением, и к 12.00 мск его курс составил $1,448. Эйфория на рынках прошла, и теперь игроки вновь начали задумываться о банковском кризисе в Европе. "Кто должен срочно объявить о мерах масштаба QE3, так это глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, – сообщил Bloomberg президент Bianco Research Джим Бианко. – Доходность двухлетних греческих гособлигаций достигает невероятных 45% – рынок явно не верит в новейшую версию спасения Греции, утвержденную властями ЕС в конце июля, и своим поведением буквально требует волны ликвидности. У Евросоюза не получается спасти Грецию, а это считается самой легкой задачей в череде европейских проблем. Что же будет дальше?", сообщает РБК.

Старший стратег ECOFI Investissements Флоран Комб так охарактеризовал Bloomberg проблемы в еврозоне. "Глава МВФ Кристин Лагард заявила о том, что решение европейских проблем входит в опасную стадию. Понятно, что именно обусловливает опасность: сейчас принятие каждого решения требует специального голосования, так как все предлагаемые меры идут вразрез с европейскими законами. Свежий пример: якобы финальное решение, принятое по Греции 21 июля, теперь оспаривает Финляндия, которая – как и любая входящая в еврозону страна – имеет право голоса. В Европе нет доверия: политики не доверяют друг другу, север не доверяет югу – в таком климате сложно ожидать необходимых быстрых решений".

Но евро не падает против доллара, так как в экономике США также не все гладко. "Возьмите все возбуждение, царившее накануне встречи в Джексон Хоул, и перенесите его дней на 20 вперед: вот единственный результат выступления Бена Бернанке. Ни в коем случае нельзя считать, что QE3 уже отложили в долгий ящик. Я полагаю, что вероятность повторной рецессии – 51%, консенсус-прогноз – 35%. Все данные, указывавшие хоть на какую-то стабилизацию, устарели месяца на два. Августовская макростатистика – доверие потребителей, индекс ФРБ Филадельфии, рынок труда – как раз свидетельствует об обратном", – рассуждает Д. Бианко.

"Выступление Бернанке – это, фактически, признание того, что проблемы есть, но ФРС уже ничего не может сделать в краткосрочной перспективе. В долгосрочной – главной целью регулятора станет, похоже, стабильность цен, но не экономический рост. Кстати, в текущем году ВВП за июнь был ниже, чем в сентябре 2010 года, а сам процесс деградации экономического роста начался еще в декабре. Шансы рецессии весьма высоки, и неважно, как ее назовут – новой рецессией или "двойным дном". Это вполне может произойти даже несмотря на то, что в современной истории еще не было случаев повторной рецессии без предварительного достижения предрецессионных пиков", – отметил Bloomberg профессор экономики Гарвардского университета Мартин Фелдстайн.

Таким образом, замедление решения проблем в еврозоне привело к банковскому кризису, который может из пассивной стадии перейти в активную в любой момент. Это может негативно сказаться на курсе евро, но в доллар игроки вряд ли побегут. Именно поэтому стоит уже сейчас формировать долгосрочные хеджевые позиции в консервативных валютах, таких как швейцарский франк или японская иена.