Франк упал на действиях Банка Швейцарии

Швейцарский франк во вторник днем стремительно падает в парах с евро и долларом США сразу после выхода статистических данных по индексу потребительских цен за сентябрь в Швейцарии. В начале европейской сессии на Forex "свисси" в паре с долларом падает до отметки 0,8549, тогда как ранее торговался на уровне 0,7859, а  в паре с евро франк проседает до уровня 1,215 против 1,1042 с утра.

Согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен Швейцарии за сентябрь сократился на 0,3% в месячном исчислении, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 0,1% за месяц.

"Выходит, что в годовом значении инфляция практически равна нулю, что является признаком грозящей Швейцарии дефляции, в которой отчасти виновен дорогой франк. Теперь, несмотря на заверения швейцарских властей, что SNB пока не будет вмешиваться в ход валютных торгов, регулятору все же придется удерживать франк на приемлемом для экономики уровне", – предполагают аналитики Fibo Group.

Таким образом, уже во вторник, сразу после выхода слабой статистики, Национальный банк Швейцарии сыграл против франка, отбросив последний более чем на фигуру, предполагают аналитики. Позже вышло заявление, что Национальный банк Швейцарии во вторник установил минимальный уровень курса пары EUR/CHF на отметке 1,2000. "Это называется "валютный пол" для EUR/CHF, или "потолок" для франка по евро, – поясняет аналитик "Альпари" Михаил Крылов. – "Потолок" отличается от привязки тем, что интервенции будут только при чрезмерном росте валюты".

Для Швейцарии это хуже привязки швейцарской валюты к единой валюте Европы, так как разгоняет инфляцию, но всё равно лучше ее ускорения через печатание франка, считает аналитик. "В 1978 году SNB уже создал условия для падения франка против немецкой марки на 20% за три недели через продажи франка за доллары, но это разогнало инфляцию в семь раз за год, правда, тогда подключился "первый нефтяной шок" – быстрый скачок цен на нефть, – напоминает г-н Крылов. – Для облигаций Франции и Германии это позитив, так как Швейцария будет их покупать для поддержки "пола".

"Этой мерой регулятор Швейцарии надеется снизить число спекулянтов во франке, которые провоцируют его к росту и тем самым последовательно ухудшают ситуацию в экономике страны", – комментирует аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова.

Напомним, что швейцарский франк за год вырос на 10% по отношению к корзине из девяти валют развитых стран. Спрос на валюты обусловлен попытками инвесторов уйти от риска, вызванного экономическими проблемами Европы и США. Так, инвесторы рассматривают валюту Швейцарии в качестве убежища, поскольку страна имеет более низкое отношение долга к валовому внутреннему продукту, чем зона евро, и ожидают, что профицит бюджета  в стране будет сохраняться как минимум до 2013 года.

Тем не менее, дорогой франк тормозит развитие экономики Швейцарии. Так, с 2007 года "свисси" подорожал к евро на 50%. При этом ВВП Швейцарии увеличился на 0,4% во втором квартале текущего года, что оказалось самым слабым темпом с того момента, как экономика страны вышла из рецессии в третьем квартале 2009 года. Экспорт, на долю которого приходится около половины ВВП, упал на 1,3% в первом квартале.

"Швейцарская экономика имеет высокую вероятность попадания обратно в рецессию из-за дорогого франка", – заявил Кристиан Гаттикер, глава аналитического отдела Bank Julius Baer & Co., в интервью Bloomberg 31 августа. Так, например, Baloise Holding AG, третий по величине страховщик страны, заявил 30 августа, что в первом полугодии его прибыль упала на 3,4% из-за сильного франка.

Однако теперь, помимо установления минимального курса пары EUR/CHF, Национальный банк Швейцарии, согласно своим заявлениям, готов покупать иностранную валюту в неограниченных количествах, что в среднесрочной перспективе должно привести курс CHF к комфортному для экономики страны уровню. "Не исключено, что SNB придется влить на рынок большие суммы, так как позиции во франке в текущих рыночных реалиях воспринимались инвесторами как "тихая гавань" для того, чтобы переждать внешнюю бурю", – отметила г-жа Бодрова.

Тем временем, экономисты по-прежнему считают, что франк останется сильным по отношению к евро до конца года. По данным Bloomberg, 24 опрошенных аналитика считают, что пара EUR/CHF будет торговаться на уровне 1,12 в конце четвертого квартала.

"Восходящий тренд для франка остается в силе, – прокомментировал для Bloomberg Ли Хардман, валютный стратег-аналитик банка Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне. – Мы считаем, что существует высокая вероятность того, что франк достигнет паритета с евро до конца года. Текущие действия SNB сами по себе вряд ли изменят направление движения швейцарского франка без изменения основных принципов. Мы до сих пор ждем покупок франка против евро".

"Пару USD/CHF можно "бай-стопить" выше 0,88 с целью 0,95 и "стоп-лоссами" на 0,85. Пару EUR/CHF можно "бай-стопить" выше 1,22 с целью 1,275 и "стоп-лоссами" на 1,157", – считает Михаил Крылов.

Технически, для пары USD/CHF среднесрочный тренд остается нисходящим, но инвесторам стоит сохранять позиции вне рынка до наступления периода определенности, отмечают в Fibo Group.