Решение ЕЦБ может поддержать евро
4 октября 2011 года, 17:11
Экономика США на грани рецессии.
Евро остается во вторник, 4 октября, под давлением. К 12.00 мск его курс по отношению к доллару составляет 1,317, и, похоже, большая "медвежья" игра против единой европейской валюты будет продолжаться. Главным фактором, играющим на понижение евро, остаются опасения по поводу дефолта Греции. И даже не сам факт дефолта волнует игроков, а неизбежные списания по балансам европейских банков. Последние из-за "дыр" в балансе начнут сворачивать финансовую активность, что, во-первых, отразится на реальной экономике, а во-вторых, негативно скажется на доходности суверенных облигаций периферийных стран, сообщает РБК.
ЕЦБ решит вопрос о ставках
Главное же событие, которое может поддержать евро на текущей неделе – решение ЕЦБ по ключевым ставкам еврозоны. Участники закладывают в текущий курс евро снижение ставки, однако не факт, что оно состоится.
"Мы хотели бы, чтобы в четверг ЕЦБ понизил ставку – данные по инфляции были устаревшими. Индексы по производственному сектору показывают, что еврозона на пороге рецессии. Раньше когда PMI выходил ниже 50, ЕЦБ понижал ставки. Лучше всего, если он решительно понизит ставку на 50 базисных пунктов. Никаких экономических препятствий для этого я не вижу, разве что Трише могут сдерживать какие-то политические факторы. Что касается стратегии – мы пока избегаем рисковых активов, не хотим ловить падающий нож – нужно еще подождать", – сообщил Bloomberg исполнительный директор Bank Sarasin Филип Баертши.
"Я не думаю, что ЕЦБ может сейчас понижать ставки. Он каждую неделю предоставляет рынкам деньги в неограниченном количестве под 1,5%. Затем им нужно проводить стерилизацию выкупа облигаций по ставкам, установленным рынком – на прошлой неделе цифра составляла 1,15%. Таким образом, спрэд составляет только 35 базисных пунктов. Если ЕЦБ понизит ставку, это позволит неограниченно занимать деньги у ЕЦБ и этими же деньгами кредитовать его с гарантированной прибылью. Жан-Клод Трише на такое не пойдет – это дестабилизация, понижение ставки невозможно по техническим причинам", – сообщил Bloomberg главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг.
Доллар сдает позиции
Альтернативой евро мог бы послужить доллар, но экономика США на грани рецессии. В частности, об этом свидетельствует статистика. "Рецессия в США неизбежна, это показывают опережающие индикаторы. Главным фактором является долговой кризис в Европе. Время для рецессии вполне подходящее – в период 1799– 1929 годов фаза роста после кризиса длилась три года или меньше в 90% случаев. С 1970 до 1981 года в двух из трех случаев рост тоже длился три года или менее. То есть сейчас, глядя на график за последние десять лет, можно подумать, что экономика США может еще подрасти до разворота вниз, но динамика последних десяти лет – это, скорее, аномалия в более долгосрочном контексте. Падение заявок на пособие по безработице ниже 400 тыс. – это ненадолго, забудьте об этом. Скоро и заявки, и уровень безработицы пойдут вверх", – сообщил со-основатель ECRI Лакшман Ачутан.
Таким образом, ни США, ни Европа не отвечают требованиям "тихой гавани". Страшно покупать и японскую иену, так как минфин страны в любой момент может начать интервенции на рынке. Пожалуй, единственная страна, где можно сохранить капитал, – это Китай и его сателлиты. Но юань неконвертируем, поэтому можно присмотреться к гонконгскому доллару.