Банальности валютного рынка все еще щекочут нервы инвесторам

Суета сует, и более ничего. Валютные рынки вновь продемонстрировали нам свою тягу к банальности и полное отсутствие воображения. Взять хотя бы отчет по рынку труда в США. Столь же долгожданный, сколь и малоинформативный. Показатель вышел лучше прогнозов (в сентябре экономика создала 103 тыс. новых рабочих мест, тогда как экономисты рассчитывали всего на 80 тыс., при этом пересмотренные значения за предыдущие периоды добавили еще 99 тыс.). Инвесторы встрепенулись, оживились, начали было скупать рисковые активы. Но больше по привычке, на условном рефлексе, нежели действительно уверовав в светлое будущее американской экономики. Американские фондовые индексы и сырьевые активы выросли, даже евро с фунтом дернулись вверх. Сто тысяч новых рабочих мест после затяжного периода сокращений и увольнений не спасут рынок труда в США. Не исключено, что в нем уже начались патологические и необратимые изменения: слишком много людей долгое время сидели без работы, утратили навык и квалификацию, отстали от жизни. Доллар вел себя как обычно: падал, когда у инвесторов было хорошее настроение, и рос, когда у них на душе было тревожно и хотелось найти местечко поспокойнее. На самом деле, логика валютных колебаний последнего времени совсем незамысловата: когда финансовые условия ухудшаются, возникает потребность в активе, который не окажется парализованным даже в самой чрезвычайной ситуации – на данном этапе это доллар и гособлигации США. Когда все благополучно, мы имеем дело с оборотной стороной медали, капитал утекает из американских активов с низкой доходностью и устремляется туда, где прибыли повыше. Сейчас у нас на повестке дня замедление темпов мирового роста, распространение европейского кризиса и попытки фискальной консолидации в ряде стран, так что особой смены рыночных условий в сторону улучшения не предвидится, сообщает Forexpf.ru.

После обвального падения в начале недели к среде евро начал постепенно оживать в надежде на то, что Европейский Центральный банк порадует нас чем-нибудь жизнеутверждающим. Ставка, как и ожидалось, осталась прежней, но Трише объявил о возобновлении программы покупки покрытых облигаций, а также о предоставлении годовых займов для банков в целях поддержания ликвидности. На предстоящей неделе главным событием для евро станет расплата Греции по долгам. Есть два варианта: Греция платит по счетам и выполняет все свои обязательства или Греция не платит по счетам и объявляет дефолт. Фактически, дефолт неизбежен на данном этапе. Это лишь вопрос времени. Дадут ли Греции сделать это уже в ближайшую пятницу, или предпочтут оттянуть приятный момент? Этот вопрос может решиться в ближайшие дни, а, может быть, даже часы.  Рейтинговые агентства, судя по всему, нашли себе новую забаву: пересматривать и понижать рейтинги европейских государств, всех по очереди. В конце торгового дня Fitch объявило о снижении рейтинга Италии (с АА- до А+ по долгосрочным бумагам местных и иностранных эмитентов) и Испании (с АА+ до АА-). Очевидно, чтобы рынки случайно не забыли, что в Европе все еще свирепствует долговой кризис, а европейские политики по-прежнему беспомощны как дети. "Понижение рейтинга отражает усиление европейского кризиса, который негативно повлиял на экономическую и финансовую позицию Италии", – заявили в Fitch. Более того, агентство сохранило негативный прогноз по итальянскому долгу, это значит, что не исключены новые понижения. Испанию же обвинили в высоких государственных расходах, вялом экономическом росте и уязвимости перед еврокризисом.

Евро закончил неделю в минусе на уровне 1,3382 против уровня открытия 1,3450 с внутридневным максимумом 1,3525, который также стал и недельным максимумом для единой валюты. Несмотря на то, что свечка, которая еще в четверг была сильно похожа на "бычий молот", превратилась в неубедительный дожи, мы не исключаем вероятности восходящей коррекции на предстоящей неделе, по меньшей мере, до области 1,3660/70, а возможно, и до 1,3890/00.

На следующей неделе Мальта и Словакия голосуют о принятии поправок к EFSF. Кроме того на 14 и 15 октября намечено заседание министров финансов и председателей ЦБ "Большой двадцатки", которое станет увертюрой к более масштабному заседанию G20 в Каннах 3-4 ноября. А сегодня Саркози и Меркель снова встретились, чтобы обсудить рекапитализацию банков и успехи Греции в развале собственной экономики. "Мы твердо намерены найти надежное и комплексное решение до конца этого месяца, чтобы Европа смогла представить его на саммите "Большой двадцатки" в Каннах", – заявили они, также в очередной раз пообещав сделать все возможное и даже больше, чтобы стабилизировать ситуацию в еврозоне. Подробности потенциального решения, как всегда, остались за кадром. Что ж, посмотрим, удастся ли лидерам двух крупнейших европейских держав сдержать свое слово, или будет как всегда. Интереснее то, что Меркель и Саркози намекнули на возможность более тесной интеграции с уклоном в политический союз. "Мы должны ускорить процесс интеграции в еврозоне, который потребует серьезных перемен, но, в то же время, значительно повысит эффективность европейской системы", – заявил Саркози.

USD/JPY прочно окопалась в диапазоне и никуда оттуда не собирается. Пятничные движения были ограничены уровнями 76,98 и 76,58 – сорок пунктов от максимума до минимума. Прорыв 55-дневной скользящей средней на уровне 77,00 даст паре небольшой толчок к росту, но надежды на то, что это когда-нибудь произойдет, уже почти не осталось. Как и предполагалось, Банк Японии оставил свою монетарную политику без изменений, не забыв при этом упомянуть про тревожное охлаждение мировой экономики. По мнению Масааки Сиракавы, главы японского ЦБ, главная угроза для японской экономики исходит непосредственно от нестабильности финансовых рынков и низкой экономической активности в мире. Япония в понедельник публикует отчет по торговому балансу в августе. Аналитики ожидают дефицита на уровне ¥692,3 млрд против профицита ¥123,3 млрд. Четвертый дефицит за год – хороший повод для Центробанка вновь выйти на рынки и продавать, продавать иену, чтобы не допустить ее дальнейшего укрепления. Не исключены и попытки ослабить монетарную политику.

В понедельник японские рынки закрыты в связи с празднованием Дня спорта. США и Канада тоже отдыхают и отмечают День Колумба и День Благодарения соответственно. Так что, "здравствуй, дорогая повышенная волатильность на низколиквидных рынках". В целом же неделя обещает быть малоинтересной с точки зрения макроэкономической статистики: большое количество публикаций, и все ни о чем. Разве что отчет по розничным продажам за сентябрь может заинтересовать рынки. Согласно прогнозам, показатель, не учитывающий продажи транспортных средств, снизится, отражая вялую потребительскую активность (несмотря на рост уровня занятости, увы и ах). На предстоящей неделе мы продолжим обсуждать тему развала еврозоны и дефолта Греции. Возможно, кого-то заинтересуют выступления администрации ФРС и отчеты о доходах корпораций за третий квартал. Кроме того, Китай возвращается к работе после недельных каникул, поэтому может снова всплыть американский законопроект о карательных мерах и торговых санкциях в отношении Китая в отместку за валютные манипуляции. Законопроект еще не принят окончательно, при этом Белый дом пытается сгладить острые углы, отмечая, что закон, если его утвердят, будет в полной мере соответствовать нормам ВТО.