Проблемы Италии подрывают доверие к евро
10 ноября 2011 года, 13:22
Flickr / artemuestra, cc-by
Опасения долгового кризиса в Италии усиливаются рекордным ростом доходности по гособлигациям страны, что укрепляет негативную динамику евро.
Пара EUR/USD в четверг обваливается до минимумов октября и в начале европейской сессии на Forex снижается до отметки 1,3508. При этом в ходе азиатской сессии пара проседала до 1,3490 и находилась вблизи отметки 1,3484, самого низкого уровня с 10 октября.
Продажи евро усилились в среду днем, когда доходность по десятилетним облигациям правительства Италии преодолела критическую отметку в области 7% и продолжила расти, достигая уровня 7,48%. Доходность пятилетних облигаций Италии в среду поднялась выше 7,5% впервые с момента введения евро в 1999 году.
Рост доходности по облигациям усиливает опасения инвесторов на тему того, что в скором времени Италия может обратиться за поддержкой к международным регуляторам, как это случилось с Грецией, Португалией и Ирландией, когда доходность по их долговым бумагам превысила ключевой 7%-ный рубеж.
"При уровне доходности бондов 7,25% страна обычно обращается за внешней помощью, – отмечает аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова. – Ситуация в Италии осложняется еще и тем, что в следующем году стране будет необходимо рефинансировать долгов на €200 млрд, а таких средств в бюджете нет. В итоге получается, что третья по величине европейская экономика тянет себя на дно кризиса сама".
Таким образом, рынок обеспокоен способностью Италии обслуживать свои долговые обязательства, и не исключает варианты "греческого" развития событий, в особенности в условиях угрозы рецессии в еврозоне ввиду последних событий. Так, сумма госдолга ВВП Италии составляет 116%. "Эта цифра хоть и не является самым высоким уровнем среди стран европейского монетарного союза, но и безопасной ее также не назовешь. Кроме того, если к ней добавить долговые обязательства домашних хозяйств и корпоративного сектора, то она приблизится к 300% ВВП", – комментирует Валерий Полховский, аналитик Forex Club.
Тем не менее, Италия имеет ряд преимуществ по сравнению с другими странами-должниками. Так, дефицит бюджета страны в 2011 году составляет 4,6% ВВП и, более того, страна уверенно себя чувствует при высоком уровне госдолга (например, в 2010 году уровень долга составлял более 120%), указывает аналитик. Дополнительно Италия имеет развитый промышленный сектор и существенный вклад экспорта в наполнение бюджета.
"В целом мы считаем, что риски усугубления долговых проблем этой страны осязаемы и опасения участников рынков долгового капитала имеют под собой почву, но и факторов, которые могут помочь ей выбраться из сложившегося затруднительного положения, также немало, – резюмирует Валерий Полховский. – Соответственно, говорить о дефолте Италии как о свершившемся факте все же пока преждевременно".
Более того, распродажи евро усилились после того, как в среду клиринговая компания LCH Clearnet SA, работающая на рынках Европы, повысила маржинальные требования к долговым бумагам Италии. Кроме того, надежды на быструю отставку премьер-министра Италии Сильвио Берлускони не оправдались: итальянский парламент не согласовал весь пакет антикризисных мер, и Берлускони останется на посту до окончательного принятия законопроекта.
Напомним, что Берлускони потерял поддержку в парламенте ранее на этой неделе в ходе слушаний по формированию бюджета за 2010 год. В результате Берлускони заявил, что уйдет в отставку после принятия экономических реформ. Итальянские законодатели проведут голосование по пакету мер жесткой экономии бюджета уже завтра, 11 ноября. После этого голосования может последовать отставка премьер-министра в течение нескольких дней.
"Для евро происходящее в Италии негативно, поскольку является еще одним сигналом серьезности происходящего, и скорость вчерашних продаж EUR/USD доказывает, что среднесрочный тренд для основной валютной пары остается нисходящим: у инвесторов нет никаких оснований верить еврозоне", – комментирует Анна Бодрова.
"Следующая цель снижения (пары EUR/USD – прим. FinCake) находится на подступах к минимумам начала октября (1,3145), однако перед ее достижением мы все же ждем откатa к уровням 1,3770–1,3810, откуда у среднесрочных игроков появится возможность для открытия "шортов", – комментирует аналитик "Пробизнесбанка" Вахид Валиев. – Далее же сценарий, изложенный в предыдущих обзорах, предполагающий поэтапное достижение уровня 1,20, а затем и 1,0, остается в силе".
С технической точки зрения, важным уровнем поддержки для пары EUR/USD выступит 1,3500, считает Алексей Трифонов, шеф-дилер ГК Forex Club. "Если пара сумеет его преодолеть, то откроется дорога к 1,3400", – комментирует аналитик.