Антикризисная стратегия Италии и потенциальные планы МВФ поддерживают евро

Новости из Европы усиливают аппетит к риску на валютном рынке и способствуют положительной динамике единой европейской валюты: евро укрепляется против большинства соперников на Forex с утра в понедельник. Так, пара EUR/USD поднимается до отметки 1,3439, пара EUR/JPY растет до уровня 104,77, а против франка евро растет до отметки 1,2361.

Росту евро способствуют новости из Италии: правительство страны во главе с премьер-министром Марио Монти одобрило план экономии €30 млрд. В частности, пакет антикризисных мер рассчитан на период с 2012 по 2014 год. Из объявленной суммы €30 млрд правительство надеется привлечь в казну €20 млн благодаря мерам бюджетной экономии, таким как повышение налогов и пенсионного возраста, и €10 млрд за счет роста экономики страны.

"Монти, как и положено политику, говорит о том, что собирается взять под жесткий контроль бюджетный дефицит и госдолг. Более того, сам Монти решил отказаться от зарплат премьера и министра-финансов, показав меры экономии на своем примере, – отмечает Дмитрий Вобликов, аналитик Forex Club. – Таким образом, новый премьер министр демонстрирует стойкость и решимость продолжать непопулярные меры в стране для преодоления финансового кризиса".

Однако на пути ведении строго антикризисного режима в Италии также могут возникнуть свои препятствия. "Если и вводить дополнительные налоги на роскошь и недвижимость, нужно реформировать саму налоговую систему, ужесточая наказания за неуплату пошлин и надзор за выплатами, – комментирует аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова. – Во-вторых, эффект от пенсионной реформы может последовать лишь за счет увеличения пенсионного возраста, но он будет не моментальным. Кроме того, существует риск, что еще до конца года рейтинги Италии могут быть пересмотрены рейтинговыми агентствами в сторону понижения из-за политической составляющей и ее влияния на экономику. Таким образом, сейчас рынок реагирует на сам факт оживления Италии в вопросе решения проблем, но пока это только разговоры".

Однако динамику евро в большей степени поддерживают сообщения СМИ со ссылкой на осведомленные источники о том, что крупнейшие мировые ЦБ, которые на прошлой неделе объединились в вопросе улучшения долларовой ликвидности, могут предпринять еще один совместный маневр. Так, предполагается, что в преддверии саммита лидеров Евросоюза или в его ходе центробанки предоставят МВФ кредиты в размере до €200 млрд, которые затем фонд может направить на поддержку стран-должников.

"Удлиненный маршрут капитала связан с нежеланием регуляторов принимать на себя лишние риски. Как уже показала история, само руководство Старого Света не способно контролировать отбившиеся от рук страны, – комментируют аналитики Adrenalin Forex. – А вот Международный валютный фонд проявил себя совсем иначе. Он прекратил предоставлять Греции свои кредиты, как только страна нарушила соглашения".

Помимо европейских банков кредиты МВФ может выдать и ФРС США, и, по-видимому, визит американского министра финансов Тимоти Гайтнера в Европу накануне саммита лидеров ЕС 9 декабря может быть связан именно с необходимостью обсудить данный шаг.

"Мы считаем, что данного рода шаг мог бы позволить выиграть европейским лидерам еще немного времени, а заодно стать причиной спекулятивного роста в паре EUR/USD в район максимумов прошлой недели и выше под или в рамках саммита в пятницу, – комментирует Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets. – Впрочем, мы также исходим и из того, что долгосрочный нисходящий тренд в паре EUR/USD данное рода решение сломить не может".

Так, по мнению эксперта, если новости о намерениях ФРС и МВФ – это всего лишь слухи, которые будут развеяны, то разочарование, связанное с этим, может стать причиной еще более сильных новых продаж в EUR/USD.

"На наш взгляд, рынок переоценивает возможную роль МВФ в спасении Европы. Значительное препятствие в данном случае сводится к тому, что у МВФ просто нет денег, а финансирование со стороны G20 может подойти очень нескоро, а может и вовсе не подойти, – отмечает г-н Бочкарев. – Рабочим вариантом почему-то считается тот сценарий, когда ЕЦБ одалживает €200 млрд МВФ, а МВФ уже кредитует ту же самую Италию или другие европейские страны, у которых есть трудности с госфинансами. Однако данный вариант предполагает некоторое расширение роли ЕЦБ в текущем кризисе, на что Ангела Меркель вряд ли сейчас пойдет. В остальном мы просто не верим, что текущих $390 млрд денежных средств у МВФ хватит на спасение Италии или Испании. В общем, можно обещать в рамках саммита 9 декабря, что МВФ всех спасет, однако мы уже видели хороший пример того, как агрессивно спекулянты продавали евро, когда стало ясно, что тот же европейский стабфонд/EFSF – это, по большому счету, провал".

Помимо этого, разочарованием для "евробыков" могут послужить и итоги очередного заседания ЕЦБ, которое пройдет в четверг, 8 декабря. Так, регулятор может вновь понизить ставку и намекнуть на расширение  объемов выкупа с рынка суверенных облигаций проблемных стран еврозоны.

Напомним, что в настоящий момент процентная ставка ЕЦБ составляет 1,25% – она понижена на ноябрьском заседании Центробанка Европы. По прогнозам аналитиков, собранным Bloomberg, ЕЦБ снизит процентную ставку до 1% 8 декабря.

Кроме того, роль самого ЕЦБ в спасении еврозоны остается одним из важных вопросов для обсуждения европейских политиков, и, скорее всего, он будет рассматриваться как на сегодняшней встрече лидеров Германии и Франции Ангелы Меркель и Николя Саркози, так и на пятничном саммите глав европейских государств. Однако напомним, что на прошлой неделе, как Ангела Меркель, так и глава ЕЦБ Марио Драги дали рынкам понять, что расширения программы выкупа суверенных гособлигаций со стороны ЕЦБ не ожидается и количественного смягчения "по-европейски" участники рынка вряд ли увидят.

"Главная причина, по которой ЕЦБ до сих пор не включал печатный станок, – боязнь. Денежные власти боятся, что правительства, получив деньги, опять начнут верстать бюджеты с дефицитом и занимать слишком много, – поясняют в Adrenalin Forex. – Таким образом кризис будет только усугублен, хотя более острая фаза его, безусловно, проявилась бы не сразу. В тандеме с МВФ, однако, Центробанк может больше. У первого есть опыт работы с нехорошими заемщиками, у второго – деньги. И если появившиеся новости подтвердятся, покупка риска на рынке может продолжиться".

Тем не менее, с точки зрения технического анализа экспертов Forex Club, по паре EUR/USD ожидается продолжения восходящего движения и тестирование верхней границы локального ценового канала с целью 1,3471. Аналитики компании рекомендуют  держать короткие позиции по паре от отметки 1,3471 до отметки 1,3350.

В "Инвесткафе" по паре EUR/USD pекомендация на сегодня остается прежней – на отскоке вверх пару можно покупать с целью к 1,3550 с потенциалом дальнейших продаж.