Устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани"
6 декабря 2011 года, 18:05
Многие политики требуют от Центробанка большего вмешательства с целью повышения доверия рынков.
Многих участников рынка до сих пор удивляет устойчивость евро на фоне долгового кризиса. Как подчеркивают эксперты Commerzbank, они уже неоднократно отмечали, что своей устойчивостью евро обязан роли немецких бондов как "тихой гавани". Впрочем, велик риск того, что в будущем кризис сильнее отразится на положении единой валюты. При доходности около 2% неправильно, конечно, говорить о кризисных уровнях, однако неутешительные результаты аукционов указывают на то, что евро больше не может полагаться на нестандартную поддержку. Это в свою очередь осложняет пути разрешения кризиса, сообщает РБК.
В настоящий момент ЕЦБ поддерживает евро. Хотя регулятор не вмешивается напрямую в ситуацию на валютном рынке, покупки итальянских и испанских облигаций предотвращают обострение долгового кризиса. Тем не менее многие политики требуют от Центробанка большего вмешательства с целью повышения доверия рынков. Казалось бы, эти меры, которые будут иметь неблагоприятные последствия с экономической точки зрения, изначально поддержат евро. Большая активность ЕЦБ создаст впечатление, что европейские власти наконец предпринимают реальные шаги по борьбе с кризисом. Долгосрочные последствия (прежде всего тот факт, что ЕЦБ будет труднее разработать стратегию выхода по сравнению с ФРС) инвесторы могут проигнорировать. "Если ЕЦБ будет и дальше предпринимать как можно меньше действий в условиях, подобным текущим, неопределенность останется на высоком уровне. В таком случае единая валюта попадет под очень сильное давление. И нам кажется, что такой сценарий развития событий – наиболее вероятный из всех", – отметили аналитики Commerzbank.