Снижение ставок в Норвегии придавило крону

Норвежская крона в четверг продолжает снижаться, отыгрывая понижение процентной ставки Банком Норвегии. Так, в паре с долларом США валюта Норвегии падает до отметки 5,9822, а против евро торгуется на уровне 7,7678.

На заседании в среду Банк Норвегии снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов, тогда как участники рынка ждали снижения ставки на 25 базисных пунктов. В результате, ключевая ставка норвежского регулятора  составила 1,75% против 2,25% ранее. Данное сокращение ставки стало самым крупным с мая 2009 года. При этом ставка по трехмесячным межбанковским депозитам снизилась на 15 базисных пунктов, до 2,91%. Одновременно доходность по двухлетним облигациям Норвегии сократилась на 5 базисных пунктов, до 1,01%.

Причиной снижения ключевой процентной ставки стал неутихающий долговой кризис в еврозоне, который, по мнению участников рынка, способен негативно отразиться на экономическом росте развитых стран.

"Турбулентность на финансовых рынках усилилась, и рост мировой экономики будет явно слабее, чем ожидалось ранее, особенно в зоне евро, – цитирует Bloomberg комментарий заместителя председателя Центробанка Норвегии Яна Квигштата. – Для того, чтобы предотвратить снижение темпов развития экономики, снизить инфляцию, снижение ключевой процентной ставки необходимо".

Таким образом, решение норвежского регулятора сводит на нет его попытки ужесточить монетарную политику с октября 2009 года и следует за решением Европейского Центрального банка, который дважды снижал процентную ставку за последние два месяца. Так, на заседании 8 декабря ЕЦБ сократил процентную ставку до 1%. Кроме того, ЕЦБ объявил о готовности предоставить неограниченный объем ликвидности банкам, а также снизил требования к ценным бумагам, которыми обеспечиваются кредиты от регулятора, с AAA до А- в свете недавних и предстоящих снижений рейтингов, отмечает аналитик "Инвесткафе" Никита Игнатенко. "Это обеспечит приток ликвидности на рынки, однако не решит проблемы в целом. Более того, сейчас ситуация складывается таким образом, что европейские лидеры не успевают разрабатывать и внедрять действенные меры по ограничению влияния и распространения кризиса", – комментирует эксперт.

Тем не менее, Центральный банк Норвегии дал понять, что не хочет отставать от европейских "коллег" и не намерен допускать чрезмерного роста национальной валюты. Так, в коммюнике Банка Норвегии, опубликованном накануне, говорится, что "существует высокая степень неопределенности в отношении экономического развития в ближайшие месяцы, так как долговая ситуация в еврозоне привела к значительным проблемам в европейской банковской системе и на денежном и кредитном рынке. Таким образом, рынок финансирования стал менее доступным для норвежских банков".

Тем не менее, регулятор отметил, что инфляция в стране остается низкой, даже когда отечественная экономика продолжает расти благодаря инвестициям в нефтяную промышленность. Так, темпы инфляции в Норвегии, с учетом налогов, сборов и цен на энергоносители, снизились до 1% в ноябре с 1,2% месяцем ранее, сообщает Статистическое управление Норвегии. Целевой уровень регулятора по инфляции составляет 2,5%.

Норвегия, которая отправляет более 60% своего экспорта в Европу, прогнозирует, что ее промышленное производство сократилось в ноябре впервые с марта 2010 года, а уровень потребительского доверия упал до минимумов 2,5 лет в текущем квартале.  При этом рост экономики в материковой Норвегии замедлился до 0,8% в третьем квартале с 1,3% во втором. Статистическое агентство страны на прошлой неделе снизило свой прогноз по росту экономики на 2012 год до 2,5% с 3,5%, сославшись на потенциальное снижение объемов экспорта ввиду долгового кризиса в Европе.

На этом фоне Центральный банк Норвегии, по словам Квигштата, занят позицию "высокой бдительности"  для мониторинга основных экономических потрясений. Хотя политики не считают необходимым развернуть дополнительные меры, выходящие за рамки снижения процентных ставок, но считают необходимым высокий контроль за ликвидностью.

Тем не менее, как и в России, если что-то делается против роста экономики, то тенденция к росту экономики сохраняется, против дефляции – будет замедление роста цен, против укрепления государственной валюты – будет ее рост, отмечает аналитик "Альпари" Михаил Крылов. "Но долгосрочным инвесторам имеет смысл поднакопить норвежских крон при падении. Ставки в Норвегии все равно выше, чем у ЕЦБ (1%). В силу этого спекулятивные инвесторы, опомнившись от снижения ставок, станут толкать крону вверх на разнице между ставками, – комментирует аналитик. – Но в ближайшее время вставать в бай не стоит, надо дождаться улучшения опережающего производственного индекса менеджеров по снабжению, данные по которому выходят в начале месяца. В ноябре 2011 года этот индекс скатился еще дальше в зону спада, ниже 50 пунктов, и составил 46,6 пункта против 48,5 в октябре и 57,5 в сентябре. Для сравнения, в 2010 году в ноябре индекс равнялся 53 пункта и в октябре – 55,4".

Кроме этого надо учитывать еще и фактор налогов, уточняет аналитик. "В этом году крона выбралась с минимумов января около 6 крон за доллар к апрельской вершине 5,2369 кроны за доллар, и есть основания полагать, что если экономика страны не скатится в рецессию, то в следующем будет так же. Пока есть неуверенность в этом прогнозе. Добыча сырья падает, как показывают данные Норвежского директората нефти. В силу этого торговать норвежской кроной лучше с начала года, когда уже выйдет индекс менеджеров по снабжению за декабрь", – резюмирует г-н Крылов.