Дефицит торгового баланса Японии обваливает японскую иену

Японская иена в среду становится лидером снижения на валютном рынке, обновляя минимумы месяца в паре с долларом США после публикации статистических данных по торговому балансу в стране за декабрь, – впервые за 30 лет в стране зафиксирован дефицит торгового баланса по итогам года.

В результате против американского доллара "японка" снижается до уровня 77,91, а в паре с единой европейской валютой иена снижается почти до минимумов 28 декабря, торгуясь на отметке 101,49. Одновременно в паре с австралийским долларом валюта опускается до уровня 82,003.

Согласно опубликованным Минфином Японии данным, дефицит торгового  баланса по итогам 2011 года составил около ¥2,49 трлн, или $32 млрд. Также стало известно, что за 2011 год объем импорта вырос на 12%, а объем экспорта снизился на 2,7%. Такая динамика стала результатом  устойчивого роста курса иены в течение года в качестве защитной валюты, а также роста импорта, связанного с последствиями сильнейшего землетрясения и цунами 11 марта 2011 года.

"Важна не столько сама сумма дефицита $32 млрд за год, сколько тот факт, что он зафиксирован впервые с 1980 года, – отмечает аналитик "Альпари" Михаил Крылов. – Сокращение экспорта и дефицит торгового баланса заставляют Центральный банк Японии вмешиваться на рынок для того, чтобы компании не бежали из Страны восходящего солнца в поисках более дешевой валюты".

При этом именно сокращение экспорта и привело к росту дефицита торгового баланса страны. Так, только по итогам декабря японский экспорт упал на 8% в годовом сопоставлении, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 7,4%. Кроме того, помимо последствий разрушительного землетрясения, негативное влияние на показатель оказало слабое состояние мировой экономики. В целом эти факторы вынудили Банк Японии понизить свои прогнозы по темпам экономического роста на 2012 года до 1,8–2,1%, тогда как ранее прогнозировался рост на 2,1–2,4%.

"В случае сохранения такой тенденции японские производители будут вынуждены переносить производство за пределы страны для того, чтобы минимизировать свои потери, связанные с крепкой иеной, что в долгосрочной перспективе может привести к ее неминуемому ослаблению, – комментирует аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров. – Однако основные риски такой ситуации будет нести "рекордный японский долг", в несколько раз превышающий ВВП, который удавалось поддерживать в основном за счет внутреннего спроса, и в случае образования дефицитного платежного баланса рынок японских долговых бумаг вряд ли будет устойчивым".

Однако, по словам главы Банка Японии Масааки Сиракавы, торговый баланс страны показывает дефицит временно. Так, в декабре дефицит торгового баланса составил ¥496,5 млрд, тогда как баланс текущих операций выглядит стабильно. "Однако если учитывать, что потребление в Европе и США остается невысоким и грозит сократиться еще больше, особенно полагаться на данную статью бюджетных доходов не стоит, тем более что высокие ценовые уровни иены съедают большую часть прибыли экспортеров", – комментирует аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова.

В целом динамика иены в настоящий момент остается стабильной. "В течение квартала пара USD/JPY торгуется в двух диапазонах: один – 78,2–77,7, по разворотам декабря, и второй – 77,2–76,7, по экстремумам ноября и января. Их чередование предполагает переход в район 78,2–77,7 в феврале, – отмечает Михаил Крылов. –  Сейчас пара USD/JPY находится около 78, так что возможны селл-лимиты на 78,2 с целью 77,7. Может ли пара выпасть из диапазона вниз? Да, поэтому возможны селл-стопы чуть ниже его границ. Опыт декабря показывает, что продавать на 77,6 лучше с целью 77,2, от которой возможен разворот. Селл-стопы на 77,1 возможны с тейк-профитами на 76,7. Надо готовить также бай-лимиты на 76,7 с целями, наоборот, начиная с 77,2".

При этом эксперт не исключает прорывa пары USD/JPY выше 78,2 и рекомендует в этом случае хеджировать риски при наличии объeмов при помощи наращивания позиции.