Опасение за ход реструктуризации греческого долга ослабили евро
7 марта 2012 года, 13:04
Flickr / artemuestra, cc-by
Долговая "эпопея" Греции вновь приковывает внимание рынка: игроки опасаются, что в обмене облигаций в рамках реструктуризации части греческого долга примет участие недостаточное количество частных кредиторов, что обернется для страны дефолтом, а для еврозоны – потерями примерно в €1 трлн.
В среду в первой половине дня евро корректируется по отношению к основным соперникам на валютном рынке после падения во вторник, вызванного статистикой по еврозоне и опасениями срыва реструктуризации долга Греции. Так, евро в паре с долларом укрепляется до отметки 1,3135, против иены единая валюта растет до уровня 106,07, а в паре с франком подтягивается до отметки 1,2055.
"Крупных новостей из Греции пока не поступает, но игроки по-прежнему начеку, поскольку к 8 марта "слабому звену" еврозоны предстоит завершить с частными инвесторами процесс обмена облигаций, чтобы, наконец, получить столь необходимый спасительный транш финансовой помощи на сумму €130 млрд", – комментирует аналитик ИК "Финам" Зарина Саидова.
Напомним, что во вторник на рынке усилились спекуляции на тему того, что правительство Греции может не найти компромисс с частными инвесторами, которые держат примерно €206 млрд долга, по вопросу его реструктуризации. Договоренность с частными инвесторами является одним из условий для получения финансовой помощи от международных кредиторов в размере €130 млрд. Для этого правительство Греции намерено провести операцию обмена облигаций, которая позволит списать порядка €100 млрд долга.
Для успешного проведения операции участие в процедуре облигационного свопа должны принять около 75% держателей частного долга, иначе страну ждет неконтролируемый дефолт по госдолгу уже 20 марта, когда настанет время выплаты по очередному займу в размере €14 млрд. Прием заявок на участие в обмене облигаций должен закончиться уже завтра, 8 марта. При этом потери частных инвесторов составят около 70% от стоимости долга в фактическом выражении и 53,5% от номинальной стоимости облигаций.
Некоторые европейские банки, такие как National Bank of Greece, BNP Paribas и Commerzbank, ранее заявляли о своей готовности участвовать в этой программе, однако в то же время группа DSW, представляющая интересы частных кредиторов, рекомендовала частным инвесторам не принимать участие в облигационном свопе. Под вопросом участие в процедуре хедж-фондов.
Между тем Греция продолжает настаивать, что реструктуризация долга – единственно возможное решения в данной ситуации. По словам министра финансов страны Евангелоса Венизелоса, предложение об обмене облигаций должно быть принято инвесторами.
В том случае, если провести операцию в полном объеме не удастся, произойдет неконтролируемый дефолт Греции, отмечает Международный институт финансов (Institute of International Finance), представляющий частных кредиторов. По оценкам института, в случае дефолта Греции ущерб экономике еврозоны может достигнуть €1 трлн, что включает помощь Италии и Испании.
"Новые комментарии по этой теме будут оказывать влияние на EUR/USD, – комментирует старший аналитик Forex Club Алена Афанасьева. – В случае позитивных известий спрос на рискованные активы может вернуть пару выше 1,32 с дальнейшими целями на 1,3240 и 1,33. Если же сегодня появятся слухи о том, что доля участия не достигнет и 75%, ждите пробоя ближайшей поддержки 1,31 с дальнейшей целью на 1,3035".
Помимо опасений относительно Греции, участники валютного рынка негативно восприняли информацию, раскрытую ЕЦБ после второго раунда Long-Term Refinancing Operation (LTRO): объем активов на балансе Европейского Центробанка вырос до €3 трлн. "Таким образом, этот показатель более чем на 30% превысил ВВП Германии (€2,3 трлн) и объем активов на балансе ФРС США ($2,9 трлн), – отмечает аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров. – Как мы и полагали, программы LTRO значительно отразятся на балансе банка, но в то же время окажут сильное давление на европейскую валюту, по своей силе сравнимое с давлением, которое испытывал доллар США, когда ФРС реализовывала обе программы количественного смягчения. Отметим, что как раз именно текущая политика ЕЦБ станет определяющей и позволит реализоваться нашим прогнозам по движению пары EUR/USD в направлении к 1,24".
Кроме того, давление на евро накануне оказали и данные по ВВП еврозоны за четвертый квартал, согласно которым экономика региона упала на 0,3% в квартальном сопоставлении, как и ожидали аналитики. "На таком фоне у ЕЦБ не будет ни малейших оснований повышать процентную ставку в обозримой среднесрочной перспективе, а на ближайшем заседании 8 марта ставка, по всей видимости, будет сохранена на прежнем уровне", – комментирует Зарина Саидова.
С технической точки зрения, евро склонен к дальнейшим продажам. "Прохождение поддержки 1,32 по EUR/USD, как и снижение в пятницу курса ниже дневного ЕМА(100) 1,33, мы склонны рассматривать как еще один сигнал к продажам и снижению курса единой европейской валюты, – комментирует Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets. – Защитный ордер в данном случае может быть размещен за максимумом текущей недели по EUR/USD в районе отметки 1,3220. Напомним, что целью для игры на понижение по евро в ближайшие месяцы и кварталы мы продолжаем рассматривать уровни 1,15–1,20".
По прогнозу ИК "Финам", с технической точки зрения, евро также ждет снижение, ближайшая поддержка по паре EUR/USD, по мнению аналитиков, расположена на отметке 1,308, а сопротивление располагается на уровне 50-периодной скользящей средней – отметке 1,3176.