Иена слабеет в ожидании новых мер по стимулированию экономики Японии

Чиновники Банка Японии во вторник соберутся на двухдневную встречу, в ходе которой, вероятно, могут принять решение о дополнительных мерах поддержки экономики страны, так как Япония до сих пор пытается последствия прошлогоднего землетрясения, а cтимулы рассматриваются правительством  как один из способов усилить рост экономики. На этом фоне в паре с долларом США иена опускается до отметки 79.4, а против евро падает до уровня 1.2011.

Способствовать принятию Банком Японии решения по увеличению программы выкупа активов могут статистические данные. В частности, дефицит торгового баланса Японии, вероятно составил ¥470,8 млрд ($5,9 млрд) в прошлом месяце после пересмотренного дефицита в размере ¥84,5 млрд в марте, согласно среднему прогнозу экономистов. Эти данные планируется обнародовать 23 мая и могут дать основание для более "медвежьего" взгляда на иену, считают аналитики.

Слабость статистических данных страны и медленное восстановление экономики заставило Центральный банк Японии расширить программу выкупа активов в феврале и апреле. Так, в предыдущем месяце японский регулятор расширил объем выкупа активов на ¥10 трлн, до ¥40 трлн для покупки долгосрочных гособлигаций в рамках преодоления дефляции.  

"Увеличивавшиеся в феврале и апреле текущего года программы стимулирования уже дали свой эффект, - комментирует начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. - Во-первых, появились некоторые благоприятные показатели роста экономики. Но самое главное, иена смогла прервать свой длительный период укрепления и показала весьма ощутимое снижение. Так, по отношению к доллару иена в результате снижения начала года снижения потеряла около 10%. По отношению к евро потери составляли почти 14%".

Снижение курса иены с одной стороны стало серьезным стимулирующим фактором для экспортно-ориентированной экономики страны, но с другой – в последний месяц ситуация сильно изменилась - иена вновь расти. "По отношению к евро укрепление составило без малого 10%, а по отношению к доллару около 6%. Такая динамика не может не беспокоить экспортеров и они наращивают давление на Банк Японии требуя прервать возврат к укреплению иены, - считает г-н Подлевских. - Вполне вероятно, что Банк Японии вновь уступит настойчивым желаниям экспортного лобби и презентует новую программу стимулирования. По крайней мере, Банк Японии проведет вербальные интервенции с целью ослабления курса валюты. Однако рынок быстро разберется насколько серьезно готов Банк Японии к ослаблению своей валюты".

Напомним, что на прошлой неделе японская иена вновь укреплялась в качестве защитного актива из-за политических и экономических проблем Греции, а также нарастающих опасений относительно Испании. Тревога инвесторов усилилась после того, как рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный кредитный Греции рейтинг до CCC с B-, ссылаясь на повышенный риск того, что страна не сможет сохранить членство в валютном союзе, а Moody's понизило рейтинги 16 банков Испании.

При этом власти Японии, после стремительного роста курса иены накануне, в пятницу остудили пыл активных покупателей иены. В частности, министр финансов Японии Дзун Азуми в очередной раз заявил, что в случае резкого роста иены правительство примет меры по стабилизации курса валюты.

Между тем по мнению экспертов Broco Банк Японии не будет расширять программу выкупа активов, так как объемы кредитования и денежной массы стали ускоряться. "Темпы роста экономики Японии так же ускорились выше средних прогнозов. Несмотря на то, что Банк Японии не будет расширять программу активов, снижение йены наиболее вероятно вследствие усиления склонности к риску у инвесторов из-за смягчения монетарной политики в Китае и ожидания ускорения темпов роста мировой экономики, - комментирует Александр Новиков, руководитель аналитического отдела Группы компаний Broco. - Ослабление напряженности в еврозоне будет способствовать ослаблению японской йены. В ближайшее время доллар\йена, по нашей оценке, закрепится выше 80 йен за доллар. Среднесрочная стратегия подразумевает падение йены до 84-86 йен за доллар. Мы рекомендуем продавать японскую йену с первой целью 80 и стопом 78.5, и второй целью 84 йен за доллар".

При включении новых программ стимулирования наиболее вероятный основной ориентир для динамики иены это достигавшиеся недавно уровни в 83-84 иены за доллар, считают в "Церих Кэпитал Менеджмент".