Рубль завершит 2012г. на уровне 39 руб. к бивалютной корзине

Во вторник, 3 июля, прошел круглый стол на тему "Рубль в 2012 году", на котором были озвучены прогнозы динамики российской валюты на конец текущего - начало следующего года. В свете недавнего укрепления рубля большое значение имеет позиция Центробанка РФ, и в ходе круглого стола заместитель председателя Банка России Сергей Швецов еще раз подчеркнул, что курс российской валюты не таргетируется жестко: ЦБ, по сути, не заинтересован ни в укреплении, ни в ослаблении рубля. При этом изменились операционные ориентиры, в числе которых перестала фигурировать бивалютная корзина, поскольку регулятор начал отучать российскую экономику от того, что доллар является своеобразным якорем инфляции. На текущий момент довольно большая доля расчетов экспортеров и импортеров в СНГ проводится в рублях, активно используется и евро. С.Швецов подчеркнул, что в настоящее время ситуация с потоками капитала в Россию гораздо более стабильная, чем была до кризиса 2008г.: дедолларизация кредитных портфелей сигнализирует об уходе от валютных рисков - рублевые портфели в 7-10 раз превосходят объем долларовых активов, сообщает РБК. 

Первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова в свою очередь отметила, что в ближайшее время стоит ожидать высокой волатильности валютного курса. Эксперт считает, что в настоящее время степень колебаний рубля сопоставима с этим показателем у пары евро/доллар. При этом весьма примечательно, что волатильность рубля даже выше, чем у норвежской кроны к доллару и евро. По словам Е.Трофимовой, нельзя называть курс рубля плавающим: коррекции со стороны ЦБ играют огромную роль. Эксперты Газпромбанка отмечают, что в качестве основного показателя, который анализируется при планировании ожиданий в отношении валюты, используют уровень цен на нефть. По оценкам Е.Трофимовой, с точки зрения текущей структуры госбюджета рубежом является цена нефти в районе $90 за баррель: до падения котировок ниже этого значения можно ожидать, что рубль будет оставаться в сложившемся коридоре. Если же нефтяные цены опустятся под $90 за баррель, можно прогнозировать смещение валютного коридора. Вместе с тем, по словам экономиста, эти ожидания нельзя назвать базовыми. Е.Трофимова ожидает ослабления рубля до уровня 39 руб. к бивалютной корзине уже к концу 2012г. 

Если же говорить о базовых ожиданиях, то нельзя исключать сезонной девальвации российской валюты с августа по октябрь 2012г. с ее вероятным укреплением к концу года. Однако развитие ситуации будет зависеть от положения дел на западных рынках. Е.Трофимова уверена, что инвесторам стоит обратить внимание на ситуацию в США, которая вызывает все большие опасения. Несмотря на то что доля рубля в региональных расчетах растет, доллар по-прежнему является доминирующей валютой, поэтому оценка инвесторами состояния американской экономики имеет исключительно высокую важность. Фактор США с позиции общего состояния мировой экономики вызывает повышенную обеспокоенность. 

Согласно оценке Е.Трофимовой и специалистов Газпромбанка, к концу 2012г. вполне возможно превышение установленного порога госдолга Соединенных Штатов, то есть возникнет ситуация, сопоставимая с той, которая наблюдалась летом 2011г. и спровоцировала отзыв наивысшего кредитного рейтинга у США. С 2008г. политическая ситуация в США только ухудшилась: разногласия между основными ветвями власти и ключевыми политическими партиями значительно обострились. В начале 2013г. в стране ожидается отмена целого блока налоговых льгот, что может привести к серьезному снижению темпов роста американской экономики - до уровня 4-4,5% в год. Е.Трофимова уверена, что если такой сценарий реализуется в полной мере, то по сравнению с трудностями США текущие проблемы еврозоны могут показаться шуткой. В этом случае можно ожидать повышения волатильности цен на нефть, которые в свою очередь будут негативно влиять на динамику курса рубля.