Решения Банка Японии поддержапи иену

Японская иена на торгах в четверг в лидерах роста на валютном рынке – в паре с евро "японка" поднимается до уровня 96,96, практически до минимума двенадцати лет, а против доллара США – до отметки 79,33. Поддержку валюте оказывает спрос на безопасные активы на фоне опасений за состояние экономики еврозоны и Китая, а также сохранение прежней монетарной политики Банка Японии по итогам сегодняшнего заседания.

"По мнению регулятора, экономика Японии постепенно восстанавливает темпы роста на фоне внутреннего спроса. Показатели экспорта демонстрируют признаки подъема", – комментирует аналитик ИК "Трейд-Портал" Алексей Маликов.

Так, по итогам сегодняшнего заседания Центробанка Японии было решено сохранить ключевую процентную ставку в минимальном диапазоне от нуля до 0,1%, как и ожидали аналитики. При этом также не был изменен объем монетарного стимулирования экономики страны, он составил прежние ¥70 трлн (около $879 млрд). Тем не менее, в рамках этого объема средств регулятор увеличил сумму выкупа облигаций до ¥45 трлн, а объем кредитования сократил до ¥25 трлн. Кроме того, регулятор отметил, что при выкупе облигаций намерен сделать акцент на выкуп краткосрочных бумаг.

В целом решение Банка Японии стало неожиданностью для рынка, так как десять из семнадцати аналитиков, опрошенных Bloomberg News, не ожидали никаких изменений в политике Банка Японии по итогам прошедшего заседания. Но и принятые изменения в целом не изменили ситуации – по мнению аналитиков, опрошенных Вloomberg, расширение программы не столь существенно, как могло бы быть.

"ЦБ решил "взять паузу" и посмотреть, как будут развиваться события с учетом последних мер по смягчению монетарной политики", – отмечает аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров.

В целом итоги заседания японского регулятора показали, что власти Японии по-прежнему надеются, что восстановление экономики страны поддержит внутренний спрос, а уровень инфляции на этом фоне достигнет целевой отметки – 1%.

Помимо сохранения текущей монетарной политики Банка Японии, поддержку валюте оказывает спрос на безопасные активы, вновь активизировавшийся на фоне ожиданий слабой статистики из еврозоны и Китая – второй по величине экономики мира.

В частности, инвесторы предполагают, что промышленное производство ЕС не смогло расти в мае после двух месяцев снижения и покажет нулевое изменение.

Кроме того, перед завтрашней публикацией уровня розничных продаж и ВВП Китая также снижается аппетит к риску – на рынке появились спекуляции об охлаждении экономики Поднебесной. Так, в начале недели китайский премьер Вэнь Цзябао заявил, что понижательное давление на экономику Китая по-прежнему "довольно большое". Комментарии появились после того, как крупнейший торговый партнер Австралии объявил второе сокращение ставок в этом месяце. Затем стало известно, что экспорт страны вырос на 11,3% в июне год к году, после увеличения на 15,3% в предыдущем месяце, импорт вырос на 6,3%, по сравнению с 12,7% прироста в мае. В частности, консенсус-прогноз рынка подразумевает рост ВВП Китая во втором квартале на 7,7% против роста на 8,1% в первом.

"Сегодняшнее решение не оказывает большого влияния на расклад сил на рынке, потому что решение Банка Японии не распространяется на облигации со сроком погашения до четырех лет или более, а общая программа по стимулированию экономики так и не изменена", – прокомментировал для Bloomberg  Масафуми Ямамото, аналитик Barclays Plc в Токио.

Кроме того, снижению иены могут спососбствовать и опубликованные накануне протоколы ФРС США – только четыре из двенадцати членов Комитета ФРС упомянули о дополнительных стимулах американской экономики: поддерживают введение стимулов двое членов комитета, еще двое допускают такую возможность. На "ястребиных" позициях остается глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер.

"Вчерашние минимумы в паре выступают поддержкой для покупателей доллара. Мы полагаем, что прошедшая волна локального укрепления иены вызвана отчасти фиксацией в паре по факту публикации решения банка. Однако в целом мы полагаем, что курс японской валюты, учитывая расстановку сил в ФРС и нежелание американского регулятора вводить программу количественного ослабления, в перспективе продолжит слабеть. При этом ближайшей технической целью роста пары сейчас является отметка 80 пунктов", – прокомментировал Алексей Маликов.

Таким образом, сегодняшний всплеск покупок иены можно назвать эмоциональным, и в среднесрочной перспективе валюта Японии может остаться под давлением на фоне укреплений позиций доллара.