Решение ЕЦБ определит динамику евро

Единая европейская валюта на торгах в четверг укрепляется против доллара и иены в преддверии итогов заседания Европейского Центрального банка и пресс-конференции главы регулятора Марио Драги – от ЕЦБ ждут конкретных действий для поддержки экономического роста еврорегиона.

На фоне данных спекуляций евро в паре с долларом в начале европейской сессии на Forex укрепляется до отметки 1,2256, а против японской иены подтягивается до уровня 96,17.

По мнению экономистов, существует несколько способов, чтобы успокоить рынки и поддержать экономику Старого Света. "К примеру, монетарные власти могут позволить EFSF/ESM покупать облигации на первичном и вторичном рынке, что приведет к снижению доходности суверенных бондов, – указывает Алена Афанасьева, аналитик Forex Club. – Возможно, ЕЦБ может понизить депозитную ставку до отрицательных уровней. Или объявить о третьем раунде LTRO, дабы решить проблемы ликвидности. Если хотя бы что-то будет сделано, EUR однозначно пойдет вверх, однако мы в это мало верим".

Так, участники рынка высоко оценивают именно шанс того, что ЕЦБ может возродить программу покупки облигаций на открытом рынке, в частности, чтобы снизить стоимость заимствований для Италии и Испании. Как указывают в ИК "Трейд-Портал", вероятность дальнейшего снижения ставок ЕЦБ невелика – инфляция в регионе выше таргета на 0,4%, а деньги, которые должны были пойти из депозитов в реальную экономику, ушли на корреспондентские счета того же ЕЦБ, указал аналитик компании Алексей Рыбаков. При этом в третьем раунде LTRO, по мнению аналитика, и вовсе нет необходимости: "Ликвидности море, кредитование падает, денежные агрегаты стабильны. Вопрос: зачем еще ликвидность?" – комментирует г-н Рыбаков.

Таким образом, ключевая интрига предстоящего заседания в том, скажет ли сегодня Марио Драги о возобновлении программы выкупа европейских облигаций. Напомним, что  на прошлой неделе президент ЕЦБ Марио Драги пообещал "сделать все возможное" для сохранения единой валюты. Это заявление Драги на выступлении перед инвесторами в Лондоне вызвало ралли в евровалюте в конце минувшей недели.

"Мы считаем, что глава ЕЦБ не стал бы разбрасываться словами, и за заявлениями, сделанными им, стоит реальная готовность действовать, – комментируют аналитики AForex. – По нашим прогнозам, сегодня Драги расскажет о планах провести интервенции на долговом рынке, но теперь уже совместно с EFSF. Это не есть глобальное решение всех проблем Европы, однако такой шаг способен оказать заметное положительное влияние на ситуацию".

Между тем Германия выступает против того, чтобы ЕЦБ возобновлял покупки облигаций стран еврозоны на вторичном рынке. Так, в среду президент немецкого Бундесбанка Йенс Видманн заметил, что ЕЦБ "не должен превышать свой мандат" и что правительства европейских стран предъявляют к регулятору завышенные требования. Кроме того, ранее во вторник Минфин ФРГ подтвердил свое мнение о том, что нет необходимости предоставлять банковскую лицензию Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF).

В свою очередь, последняя статистика вновь сигнализирует о слабости европейской экономики. В частности, уровень безработицы в еврозоне в июне вырос до 11,2%, максимального за время ведения подобного расчета, с 1995 года.

Что касается динамики евро, то, как отмечают в Admiral Markets, если Марио Драги заявит о возобновлении программы выкупа европейских облигаций, то до сентябрьского заседания ФРС можно ожидать еще одной коррекционной фазы роста в EUR/USD. "Если нет, то в контексте сезонного фактора (месяц отпусков, в том числе европейских парламентариев) мы рискуем в ближайшие несколько недель получить вялые безыдейные торги или даже волну продаж в EUR/USD и S&P500 в район минимумов июля (1,2040 и 1320), – прогнозирует Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets. – Не стоит забывать про то, что целый ряд инвесторов набирал под заседание ЕЦБ и ФРС позиции на покупку в рисковых активах, поэтому им будет что фиксировать ("резать"), если в конечном счете к концу недели они осознают, что разочарованы заявлениями Драги и Бернанке".

Напомним, что сегодняшнему укреплению евро в паре с долларом способствуют и итоги двухдневного заседания ФРС США: американский ЦБ не стал объявлять о новом раунде количественного смягчения экономики страны. Однако регулятор вновь отметил, что продолжит пристально следить за ситуацией в американской экономике и в случае необходимости примет дополнительные меры по стимулированию экономического роста. В итоге инвесторы предположили, что это может сигнализировать о возможности введения QE3 в перспективе.

Однако по итогам заседания ЕЦБ евро может вновь снизиться. "Скорее всего, ситуация может развиваться по сценарию "покупки на слухах и продажи на фактах", – отметил в интервью Reuters Майкл Вулфолк, старший валютный стратег BNY Mellon в Нью-Йорке. – Таким образом, мы предполагаем, что евро будет хорошо себя чувствовать только до оглашения решения ЕЦБ, а затем, возможно, в валюте наступит фиксация прибыли".

"До завершения заседания внутри дня лучше оставаться вне рынка, на вечер стоит иметь два сценария развития событий. Если речь ЕЦБ совпадет с рыночными ожиданиями, первой целью "быков" станет отметка 1,2345, далее – 1,241. В противном случае основная пара вернется к продажам, повторно протестировав вчерашний минимум сессии на 1,2217, а дальше двинется к 1,217 и 1,2125", – прогнозирует аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова.

Таким образом, эксперты рекомендуют соблюдать осторожность в торговле евровалютой до оглашения итогов заседания Европейского Центробанка (15.45 мск) и комментариев Марио Драги по его завершении (16.30 мск).