Евро: антракт на август и в сентябре новый акт "скрипа" европейской бюрократической машины
3 августа 2012 года, 12:54
Придется очень постараться, чтобы убедить Бундесбанк перед финальным этапом голосования.
События вчерашнего дня были уж точно самыми важными на текущей неделе и, возможно, в текущем месяце. Подводя итоговую черту, можно утверждать, что теперь все жизненно важные события перенесены на сентябрь. Мы полагаем, что опасения в отношении финансирования Испании, а также Греции сохранятся на рынке до наступления осени. На наш взгляд, из обширной информации, которая следует по итогам вчерашней пресс-конференции Марио Драги, следует выделить одну ключевую деталь. ЕЦБ собирается реализовать механизм, посредством которого появится возможность покупать облигации на первичном рынке. Однако не все находится в их руках. Для этого страны – участники валютного блока должны активировать антикризисные фонды и позволить ЕЦБ покупать облигации. В этом разрезе сентябрь выглядит не как месяц, когда следует ожидать начала конкретных действий, а как период возобновления "скрипа" европейской бюрократической машины и сталкивания интересов стран – участников еврозоны. В общем, пока доктора определятся с программой лечения, набором лекарств и режимом их применения, пациент либо отдаст Богу душу, либо выздоровеет самостоятельно за счет внутренней тяги к существованию, сообщает Forexpf.ru.
В комментариях Марио Драги, которые относились к перспективам дальнейших действий ЕЦБ, было упомянуто, что глава Центробанка Германии Йенс Вайдман высказывает ряд замечаний в отношении покупки облигаций. Говоря простым языком, Вайдман против. Поэтому придется очень постараться, чтобы убедить Бундесбанк перед финальным этапом голосования. С правовой точки зрения господин Вайдман абсолютно прав, поскольку ЕЦБ юридически не разрешено монетизировать свой долг. А покупка облигаций на данном этапе выглядит именно таким образом. Поэтому сентябрь – это не месяц, когда все выйдут из отпусков и со свежими силами и светлой головой просто возьмут и заведут машину спасения Европы. Сентябрь – это месяц, когда предстоит убедить господина главу Бундесбанка перейти на свою сторону, переписать мандат ЕЦБ (что маловероятно), либо придумать, как его обойти юридически грамотно.
В настоящий момент испанские десятилетние облигации торгуются с доходностью 7,34%. Аналогичные облигации Италии – с доходностью 6,42% (плюс 0,09%). Это отражает фактическую реакцию рынков на слова Драги. Евро, логичным образом, будет оставаться под давлением в свете того, что, пока "воз и ныне там", экономическая ситуация в регионе не может не продолжить ухудшаться. В краткосрочной перспективе европейская валюта может получить поддержку со стороны внешних факторов. Таковым может стать сегодняшний отчет по рынку труда в США за июль. Согласно среднему прогнозу, американская экономика в июле должна создать 100 тыс. новых рабочих мест. Это откровенно мало, даже если фактические цифры совпадут с прогнозными оценками. Есть потенциал того, что рынок может переключиться на ФРС, которая также в среду отказалась от непосредственного применения дополнительных денежных стимулов, но, тем не менее, выглядит намного менее аморфно, нежели ее коллеги в Европе.