Для carry trade настали трудные времена
22 октября 2012 года, 10:43
В нынешнем мире, где все определяется нетрадиционной монетарной политикой центробанков, игра на дифференциале ставок становится все более рискованной.
Похоже, валютный рынок теряет веру в способность ведущих центробанков "перезагрузить" мировую экономику, придав ей новый импульс для роста. Индекс волатильности валют, рассчитываемый JP Morgan, достиг пятилетнего минимума, что обычно сигнализирует о потенциальной прибыльности стратегии carry trade, однако другой индекс от UBS, который отражает реальную доходность данной стратегии, достиг минимального значения с 2011 года. "Как ни странно, но на данном этапе инвесторам, возможно, лучше всего занять выжидательную позицию, – говорит Маурисио Боубабчи, управляющий Pareto Investment Management. – Многие валютные пары оказались заперты в узких диапазонах, и единственное, что побудило бы меня вернуться на FX, – как раз рост волатильности", сообщает Forexpf.ru.
Как следует из целого ряда данных, объем валютных спекуляций в последнее время существенно снизился, ввиду растущей неопределенности с "фискальной пропастью" в США, развития европейского кризиса и замедления экономик развивающихся стран. По данным ICAP, объем торгов на одной из крупнейших валютных площадок, EBS, сократился в сентябре на 39% по сравнению с сентябрем 2011 года. "Низкая волатильность последнего времени заставляет трейдеров проявлять осторожность, – говоритАдриан МакГован, глава торговли валютными форвардами и опционами Barclays в Лондоне. – Инвесторы избегают делать крупные ставки из-за крайней неопределенности на рынке. Например, продажа доллара против бразильского реала, несмотря на ставку в Бразилии 7,25%, принесла бы в текущем году убыток 3,4%, ввиду роста пары, а покупка"осси" против евро обернулась бы убытком 10% всего за два последних месяца".
"Стратегия carry trade была такой простой, очаровательной и приносящей такую хорошую прибыль, что люди попросту привыкли к ней, как к наркотику, – говорит Дэвид Блум, глава валютной стратегии HSBC в Лондоне. – Однако в нынешнем мире, где все определяется нетрадиционной монетарной политикой центробанков, игра на дифференциале ставок становится все более рискованной, а ее результат – непредсказуемым".