Российские банки стоят дешевле своего капитала
1 июля 2015 года, 17:51
Московский кредитный банк провел IPO - инвесторы купили акции за 85% его стоимости
МКБ удалось продать акций на 13.3 млрд рублей - свидетельсствуют данные Московской биржи. При этом продано не 10% акций, как это планировалось, а 18.8%. Напомним, что акции продавались по символической цене 3.62 рубля.
Аналитики Промсязьбанка сообщают, что имена инвесторов - поокупателей акций МКБ не раскрывает, однако известно, что около 10% купил Росгосстрах.
"В целом размещение можно отметить как удачное, помимо превышения предполагаемого объема, МКБ получил ту цену, которую заявлял, что соответствует 0,97 капитала до его пополнения и около 0,8-0,85 после его увеличения" - считают аналитики.
Аналитик ВТБ-24 Станислав Клещев отмечает, что сегодня на фоне экономического кризиса происходит консолидация и укрупнение банковской системы. "Банк Возрождение обсуждает слияние с Абсолют банком, акционеры Бинбанка приобретают МДМ Банк, владелец МКБ присматривается к Уралсибу" - пишет аналитик в своем ежедневном обзоре.
Однако, если 10 лет назад российские банки продавались за 3-4 капитала, так как перспективы расвивтия банковского сектора оценивались чрезвычайно радужно, то сегодня банки стоят ниже собственного капитала. Однако сделки по слияниям и прошедшее IPO Московского кредитного банка могут подтолкунуть акции вверх - считает аналитик. "Акции Сбербанка, Возрождения и Банка Санкт-Петербург, торгующиеся заметно ниже 1 по мультипликатору P/B могут подвергнуться заметной переоценке инвесторами. Динамичное смягчение политики ЦБ РФ является важным фактором поддержки вероятного <ралли> в секторе" - резюмирует Клещев.
Напомним, что некоторые банки действительно продаются по бросовым ценам (см Инвесторы боятся акций банка "Санкт-Петербург" как зомби). Зомби стали называть в 90-х годах банки Японии, которые по сути были банкротами, но формально продолжали существовать.
Снижение стоимости банка ниже стоимости его капитала означает, что биржевые игроки ждут от банков убытков, которые собственно и будут покрываться из капитала банка.