Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Оптимизм не обоснован

Журнал D` (Д-штрих) №11 (71), 8 июня 2009 года

Последний месяц характеризовался активнейшим ростом надежд на то, что мы увидим «зеленые ростки» экономики и кризис скоро закончится. На этом фоне финансовые рынки стремительно выросли в ожидании улучшения экономической ситуации. Улучшения, правда, пока особо не видно: европейская экономика сократилась за год на 4,8%, немецкая — на 6,9%, американская — на 2,5%, японская — на 9,7%, российская — на 9,5%. В ближайшие кварталы эксперты ждут улучшения ситуации. За счет чего же оно произойдет? За счет того, что государства просто профинансируют свою экономику, увеличивая дефицит бюджета. Номинально это, конечно, может поддержать ВВП, но не решает экономических проблем, так как невозможно постоянно поддерживать экономику за счет высокого дефицита бюджета. По итогам первого квартала глава ФРС Бен Бернанке обосновывал свой оптимизм увеличением потребительских расходов. Стоит заметить, что в этот период и госрасходы значительно росли. А в апреле уровнем потребительских расходов похвастаться уже нельзя — они сократились на 0,1%, при этом на душу населения за год снизились на 2,3%, чего не было со времен Второй мировой войны.

Это происходит на фоне мощнейшей поддержки домохозяйств со стороны государства, которое нарастило финансирование в этой области на $657,7 млрд (4,7% ВВП). В общей же сложности государство потратило на домохозяйства на $1,03 трлн больше, чем собрало сборов и взносов (9,4% располагаемого дохода).

Потребитель ответил на такую щедрость со стороны власти не совсем так, как они этого ждали, — сократив потребление и резко нарастив сбережения, норма сбережений достигла максимального с 1995 года уровня 5,7%. Ну не хочет американский потребитель тратить в условиях риска потери работы и сокращения пенсионных накоплений (которые сильно пострадали из-за кризиса).

Надежды на то, что сокращение запасов заставит работать производство, также пока не оправдываются, потому как падение запасов сопровождается еще большим падением продаж. Ситуация продолжает ухудшаться, а финансовые рынки часто ошибаются, потому использовать их рост в последние месяцы как индикатор выхода из кризиса не стоит. Уже в ближайшее время есть все предпосылки к новой волне падения.


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR69,86–0,5714.12
USD62,55–0,6714.12
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12