Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Потребили и профинансировали

Обухова Евгения, Журнал D` (Д-штрих) №15-16 (75-76), 18 августа 2009 года

Уже все отрасли по очереди побывали среди лидеров роста. Впереди падение?

Начало августа «выдернуло» на верхние строчки рэнкингов доходности уже подзабытые нами фонды финансового и потребительского секторов. Управляющие благодарят за это акции «Магнита» и банков (кроме ВТБ). За первую половину августа «Магнит» подорожал на 10%, обыкновенные акции Сбербанка выросли на 13%, привилегированные — на 4,5%, «Возрождение» — на 17%, а банк «Санкт-Петербург» прибавил в стоимости аж 30% . Интересно, что перед теми, кто отслеживает лидеров по доходности среди ПИФов, с начала 2009 года последовательно прошли фонды нефтяного, металлургического, энергетического и телекоммуникационного, а теперь вот финансового и потребительского секторов. Когда два года назад секторальные фонды только появились, они в такой же очередности завоевывали вершины рэнкингов доходности. Ну а закончилось все тогда масштабным обвалом. Может быть, к обвалу стоит готовиться и сейчас?

Во всяком случае, пайщики и управляющие явно имеют в виду такую возможность. Первые по традиции забирают средства из фондов (удивительно, как там еще что-то осталось). Вторые стараются вывести хотя бы часть активов из бумаг в деньги. «Локальный отскок может вскоре уступить место возобновлению экономического спада, — пишут в своем отчете управляющие УК Уралсиб. — Американские регуляторы собираются ограничить доступ инвесторов на рынок товарных фьючерсов, что грозит ослаблением поддержки нефтяного рынка. В России снова нарастают девальвационные ожидания, сдерживающие спрос на все рублевые активы. Российские акции и облигации становятся все более уязвимыми для серьезной нисходящей коррекции. В этих условиях мы еще более склонны проявлять повышенную осторожность и поддерживать значительные денежные резервы в портфелях».

«Доля акций в портфеле нашего сбалансированного ПИФа Джей Ви Пи — фонд первый серьезно сокращена по сравнению с июньским объемом (в июне в фонде находилось более 70% акций. — Прим. D`), — говорит генеральный директор УК Джей Ви Пи менеджемент Алексей Тимченко. — Четкого тренда на рынке акций сейчас нет, так что мы используем сильную волатильность. В последние две недели шла активная внутридневная торговля: на росте доли акций сокращались, на падениях — увеличивались».

И напоследок наша уже постоянная рубрика о дефолтных облигациях. Реструктуризации плохих долгов начались, но сами по себе они оказывают на цены облигаций (и, соответственно, на паи фондов) гораздо меньше влияния, чем ожидания этих самых реструктуризаций. «Проблемные облигации Никосхима реструктурированы, однако это не могло серьезно повлиять на рост паев фонда, — приводит пример Тимченко. — Схема была следующей: ОАО Каустик выпустило облигационный заем, на облигации которого были обменяны бумаги Никосхима. На следующий день после реструктуризации биржевые котировки облигаций Каустика упали со 100 до 70–80% номинала — то есть до того же уровня, на котором торговался Никосхим перед реструктуризацией. Тогда как в течение пары месяцев перед реструктуризацией бумаги Никосхима выросли практически в два раза». (Подробнее о перипетиях облигационных фондов см. «Рейтинг облигационных фондов: тест на удачливость»)

ПИФы — лидеры по доходности за две недели

Доходность открытых ПИФов за месяц

Приток / отток денег


Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,68–0,1817.07
USD62,81–0,0217.07
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12