Увеличение объемов добычи газа повышает привлекательность акций "Газпрома" и "НоваТЭКа"

По итогам сентября объем добычи газа в России вырос на 8% в месячном сопоставлении и достиг 45,5 млрд куб. м. Это на 12,6% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако бумаги производителей "голубого топлива" слабо отреагировали на неплохие в условиях кризиса показатели. Котировки "Газпрома" выросли на незначительные 0,82%, до 172,39 руб. за бумагу. Акции "НоваТЭКа" держатся на уровне пятничного закрытия – 124,61 руб.

Основной вклад в увеличение объемов добычи внесла государственная монополия "Газпром", которая по итогам сентября увеличила показатель на 5,8% по отношению к августу текущего года, до 35,97 млрд куб. м. Однако это на 15,9% ниже уровня прошлого года. "Несмотря на то что новость носит фундаментальный характер, слабость реакции рынка понятна, – указывает аналитик ИФД "КапиталЪ" Виталий Крюков. – Спрос на продукцию монополии постепенно восстанавливается, но крайне низкими темпами, что не оказывает большого влияния на котировки бумаг". По мнению эксперта, росту спроса на акции "Газпрома" в краткосрочной перспективе могут способствовать лишь технические факторы: с начала года бумаги монополии показали наименьший рост на фоне котировок конкурентов, что, впрочем, было оправдано слабыми фундаментальными показателями.

Пессимистичные прогнозы сделал и президент Европейского союза газовой промышленности (Eurogas) Доменико Диспенса, который ожидает, что в 2010 году спрос на газ в Европе может вырасти всего на 1%. И это при "более динамичном, чем ожидалось, восстановлении экономики", цитирует Bloomberg Диспенса.

"В сложившихся условиях основная задача "Газпрома" не столько нарастить объем добычи, сколько, отвоевать свою долю на рынке", – считает аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин. Эксперт ссылается на статистику Международного энергетического агентства: если в докризисные годы доля российского гиганта на европейском рынке газа достигала 31%, то к середине этого года она упала до 18%. Потерянные 13% разделили норвежская StatoilHydro и британская BP, ведущая добычу в Северном море. При этом потребление газа в ЕС снизилось на 8,7% по сравнению с уровнем 2008 года.  

"Именно восстановление доли на европейском рынке газа и станет основным драйвером для бумаг компании в среднесрочной перспективе", – резюмирует г-н Лютягин. Динамику котировок в краткосрочной перспективе определит отчетность компании за второй квартал по МСФО. По прогнозам аналитика, в случае публикации слабых данных капитализация "Газпрома" может сократиться на 8-10%, чем могут воспользоваться частные инвесторы для вхождения в бумагу.

Объем добычи"НоваТЭКа" сократился на 1% в месячном сопоставлении, но вырос на 2,3% к сентябрю прошлого года. С начала года добыча газа компанией выросла на 4,4%, до 23,8 млрд куб. м. Эксперт ФК "Открытие" Вадим Митрохин считает, что эта статистика свидетельствует о восстановлении внутреннего спроса, что позитивно скажется на бумагах компании в краткосрочной перспективе.

Долгосрочную привлекательность бумаг, по мнению экспертов, обеспечит значительная сырьевая база компании. В начале лета газовый гигант выкупил за $650 млн контрольный пакет "Ямал СПГ" у структур Геннадия Тимченко, который обладал 74,9% акций. Основной актив "Ямал СПГ" – лицензия на освоение Южно-Тамбейского месторождения. На 1 января 2008 года запасы газа на месторождении по российской классификации составляли 1,256 трлн куб. м. Кроме того, "НоваТЭК" обладает трехлетним колл-опционом на выкуп 23,9% акций "Ямал СПГ". Стоимость реализации контракта – $450 млн. Покупка самого опциона стоила компании $10 млн.  

Все эти факторы, по мнению аналитиков Банка Москвы и ИК "Инфина", дают основания для выставления рекомендации "покупать" с целевыми уровнями 156,69 и 148 руб. соответственно.

Аналогичную рекомендацию эксперты компаний подтверждают и по бумагам "Газпрома". По версии аналитиков Банка Москвы, целевая цена акции – 231,04 руб., по оценкам аналитиков "Инфины" – 298 руб.