МТС планирует увеличить свою долю в "Комстаре" до 65%
20 октября 2009 года, 13:07
"Комстар" и МТС провели встречу с инвесторами. "Комстар" подтвердил свои агрессивные планы региональной экспансии, согласно которым число домохозяйств, пользующихся услугами ШПД и кабельного телевидения компании, вырастет до 18-20 млн (по сравнению с нынешними 10 млн). Кроме того, "Комстар" намерен провести ребрендинг всей остальной продуктовой линейки, за исключением бренда МГТС, и привести ее в соответствие со стандартами МТС. Менее половины текущей стоимости синергии в процессе слияния компаний, которая оценивается в $200 млн, приходится на "Комстар". МТС до сих пор не выставила оферту миноритарным акционерам, однако представители компании заверили, что МТС планирует увеличить свою долю в акционерном капитале "Комстара" до 65% путем приобретения 14% казначейских акций оператора.
Комментарий эксперта
Ирина Яроцкая
аналитик, ФК "Открытие"
Мы считаем, что акции "Комстара", вероятнее всего, продолжат торговаться с дисконтом к справедливой стоимости, которую мы оцениваем в более чем $8 за одну акцию. Наличие дисконта объясняется сохранением риска того, что МТС может выставить миноритарным акционерам оферту по цене $6,21 за акцию.
По коэффициенту EV/EBITDA 2009П акции "Комстара" торгуются на уровне 4,5x, тогда как значение того же коэффициента у МТС составляет 6,3x.
По нашим прогнозам, стоимость бумаг "Комстара" продолжит расти до предполагаемой цены выкупа ($6,2 за акцию). Мы ожидаем нейтральной или положительной реакции котировок акций компании и подтверждаем рекомендацию "держать".