По мнению агентства Moody's, долговые ковенанты могут привести к ухудшению ликвидной позиции российских банков
23 октября 2009 года, 14:35
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service в своем новом специальном комментарии, озаглавленном "Долговые ковенанты российских банков: последствия их нарушения", объясняет, что финансовый кризис и связанные с ним макроэкономические потрясения оказывают дополнительное давление на возможность российских банков соблюдать свои долговые ковенанты. Нарушение ковенантов может вызвать необходимость в досрочном погашении долга, что может привести к ослаблению ликвидных позиций банков и в случае развития стрессового сценария приведет к дефолту. Однако поправки, внесенные в методологию агентства Moody's, означают, что в рейтингах агентства учтены эти риски.
Агентство Moody's поясняет, что самым важным долговым ковенантом является ковенант, касающийся соблюдения уровня достаточности капитала (УДК), который существует в среднем в 20% сделок рыночного фондирования и в 12% общего количества сделок фондирования. Так, нарушение ковенанта по УДК может привести к ухудшению позиции ликвидности банка.
"Мы однако отмечаем, что банки в настоящее время имеют пространство для маневра, прежде чем они вплотную приблизятся к отметке, за которой происходит нарушение коэффициента достаточности капитала, учитывая, что многие из них недавно получили капитальные вливания. Это позволяет банкам выполнять условие по поддержанию УДК, несмотря на рост убытков по их кредитным портфелям. Кроме того, ковенанты по УДК в большинстве случаев установлены на том же уровне, что и требования регулирующих органов, поэтому соблюдение ковенантов также связано с соблюдением требований регулирования", – говорит вице-президент агентства Moody's, старший кредитный специалист Ярослав Совгира.
Агентство Moody's особо подчеркивает для участников рынка, что, уделяя особое внимание стресс-тестированию и потенциальному ухудшению капитала, оно продолжает отражать в рейтингах финансовой устойчивости, присваиваемых российским банкам, их подверженность рискам, связанным с несоблюдением ковенантов УДК.
К другим важным ковенантам относятся условия, касающиеся объемов кредитов связанным сторонам, концентрации кредитного портфеля и открытой позиции по валютным операциям, а также нефинансовые ковенанты. Однако действие этих ковенантов распространяется только на небольшую часть общего объема рыночного долга. Поэтому агентство Moody's не ожидает, что их несоблюдение окажет существенное влияние на ликвидность российских банков, поскольку соответствующие кредиты могут быть выплачены банками или, что более вероятно, банки попытаются договориться с кредиторами об изменении ковенантов или об отказе от связанных с ними требований. Еще одним фактором снижения риска является то, что банки, как правило, имеют ликвидные активы в объеме, достаточном для покрытия рисков ликвидности, связанных с нарушением ковенантов.
Агентство Moody's объясняет, что при обсуждении сделок баланс сил однозначно сместился от банков к инвесторам. "Другими словами, рынок перешел от рынка продавцов (банков) к рынку покупателей (инвесторов), что дает инвесторам больше возможностей для оказания давления при обсуждении условий инвестирования", – добавляет г-н Совгира.