Спекулянты срезали 4% капитализации "Росинтера"

Акции "Росинтер ресторантс холдинга" открыли неделю обвалом на 4,79%, до 223,1 руб. При этом еще в прошлую пятницу они были фаворитами торгов. 

Наиболее вероятная причина текущего спада, по мнению аналитика ИК "Финам" Сергея Фильченкова, – желание спекулянтов зафиксировать прибыль после пятничного роста, вызванного публикацией операционных данных компании за девять месяцев текущего года. По итогам отчетного периода выручка сети выросла на 0,5%. Сеть собственных ресторанов "Росинтера" сократилась на 11 штук, а количество франчайзинговых ресторанов увеличилось с 74 до 88. Непосредственно в третьем квартале продажи компании упали на 5%, до 2,1 млрд руб. На 4% сократилась стоимость среднего чека. В результате сопоставимые продажи упали на 17% против снижения на 16% в первом полугодии.

"Росинтер" – единственный публичный представитель ресторанного бизнеса, поэтому наиболее корректно его было бы сравнить с продуктовыми ритейлерами, в частности с "Седьмым континентом". По мнению экспертов, обе компании были ориентированы на верхний слой среднего класса, который в условиях кризиса предпочел изменить структуру потребительской корзины в пользу более дешевых сервисов. Сейчас же ресторанный бизнес, и в частности "Росинтер", демонстрирует более глубокое падение спроса, нежели продуктовый ритейл, что четко отражается в показателях сопоставимых продаж и в отрицательной динамике трафика.  

Помимо неудачной макроэкономической конъюнктуры давление на бумаги компании оказывает и высокий внешний долг – $68,6 млн. Это лишь на 0,4% ниже уровня второго квартала – $68,9 млн. При этом объем краткосрочного долга – 47,7%. 

Основной кредитор компании – Сбербанк. В начале лета кредитная организация открыла доступ "Росинтеру" к невозобновляемой кредитной линии . Лимит линии – 950 млн руб., ставка – 18,5% годовых, срок – не более трех лет. Эти средства были направлены на выкуп облигационного займа объемом 1 млрд руб. "Компания вынуждена направлять практически весь свободный денежный поток на покрытие долгов", – резюмирует аналитик банка "Ренессанс Капитал" Наталья Загвоздина. 

По текущим котировкам капитализация компании составляет около 2,804 млрд руб., при этом стоимость чистых активов достигает 3,33 млрд руб. "В случае если российская экономика будет расти на 4% в год, капитализация "Росинтера" быстро преодолеет этот разрыв, – указывает г-жа Загвоздина. – Но пока явных фундаментальных улучшений не видно, отсюда следует рекомендация – "продавать". 

Более оптимистичный прогноз представили эксперты Rye, Man & Gor Securities, которые рекомендуют "держать" бумагу, целевая цена – 265,81 руб.

Таким образом, частному инвестору акция вряд ли будет любопытна. Больший интерес эта бумага представляет для спекулянтов, дэй-трейдеров. Публикация квартальных данных вызывает, как правило, резонанс котировок, что дает возможность заработать за день 4-5%.