Рейтинги АФК "Система" подтверждены на уровне "ВВ" и выведены из списка CreditWatch; прогноз "негативный"
6 ноября 2009 года, 10:41
Рейтинговая служба Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" российской холдинговой компании АФК "Система". Рейтинг выведен из списка CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с негативным прогнозом, куда он был помещен 1 апреля 2009 года. Прогноз по рейтингам, который был "стабильным" на момент помещения рейтинга в список CreditWatch, в настоящее время – "негативный".
"Подтверждение рейтинга отражает мнение рейтинговой службы Standard & Poor's относительно того, что приобретение акций компаний башкирского топливно-энергетического комплекса вряд ли приведет к ухудшению финансового профиля "Системы" до уровня, который мы могли бы оценить как не соответствующий рейтинговой категории "ВВ", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.
Ранее агентство указывало, что с точки зрения бизнеса, приобретение активов окажет положительное влияние на показатели "Системы", поскольку улучшит диверсификацию, однако у экспертов вызывало озабоченность возможное ухудшение финансового профиля компании. Для финансирования сделки "Система" привлекла кредит банка ВТБ ("ВВВ/Негативный/А-3"; рейтинг по национальной шкале: "ruAAA") в размере $2 млрд, что отрицательно повлияло на показатели кредитоспособности холдинга. Однако в настоящее время "Система" переводит этот долг с уровня холдинга на уровень операционной компании, что приведет к существенному улучшению финансового рычага материнской компании.
По информации, имеющейся у аналитиков Standard & Poor's, ОАО "Башнефть", которое входит в состав башкирского ТЭКа, в ближайшее время приобретет у "Системы" акции пяти компаний ТЭКа, что позволит "Системе" погасить долг перед ВТБ. По информации, имеющейся у Standard & Poor's, руководство "Системы" готово погасить кредит банка ВТБ не позднее, чем к концу первого квартала 2010 года.
Кроме того, "Система" недавно погасила кредит Сбербанка в размере 20 млрд руб. за счет поступлений от продажи оператора фиксированной связи ОАО "Комстар – объединенные телесистемы" ("Комстар"; "ВВ/Стабильный/–"; "ruAA") своей дочерней компании – оператору сотовой связи ОАО "Мобильные телесистемы" (МТС; "ВВ/Стабильный/—"), что также оказало положительное влияние на финансовый профиль холдинга и улучшило его ликвидность.
Кроме того, руководство "Системы" заявило, что намерено поддерживать долг материнской компании на уровне, незначительно превышающем прогнозируемый объем дивидендов за 2009 год, который оценивается как достаточно консервативный.
Уровень рейтингов "Системы" ограничивается относительно агрессивной финансовой политикой группы с ориентацией на рост бизнеса, предрасположенностью к приобретению активов и использованием денежных средств из многих сегментов бизнеса, ориентированных на рост. Кроме того, "Система" начала реализацию масштабного капиталоемкого проекта – создание национальной сети мобильной связи в Индии, что может еще больше ограничить возможности компании по генерированию денежных средств.
Уровень рейтинга поддерживают по-прежнему высокие показатели ключевых телекоммуникационных активов "Системы", возможности генерировать значительные денежные средства, которыми обладают ее крупнейшие дочерние компании, а также заметный прогресс холдинга в оптимизации операционной деятельности.
"Прогноз "негативный" отражает возможность понижения рейтинга "Системы" на одну или две ступени, если компания не сможет реструктурировать долг в соответствии со своими планами к концу первого квартала 2010 года в целях значительного снижения финансового рычага на уровне материнской компании", – подчеркнул г-н Грязнов.
Напротив, прогноз может быть пересмотрен на "стабильный" в случае погашения "Системой" долга перед банком ВТБ за счет средств, которые она получит от "Башнефти".