Рейтинги "Комстар – ОТС" и МГТС выведены из списка CreditWatch и подтверждены на уровне "ВВ/ruAA"; прогноз – "стабильный"
6 ноября 2009 года, 11:59
Рейтинговая служба Standard & Poor's подтвердила кредитные рейтинги "ВВ" и рейтинги по национальной шкале "ruAA" российского оператора фиксированной связи ОАО "Комстар – объединенные телесистемы" ("Комстар") и его дочерней компании ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС). Рейтинги выведены из списка CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с негативным прогнозом, куда они были помещены 1 апреля 2009 года. Прогноз по рейтингам – "стабильный".
"Подтверждение рейтинга отражает мнение рейтинговой службы Standard & Poor's относительно того, что слабые показатели собственной кредитоспособности "Комстара" (учитывая сложный график погашения обязательств) улучшились – как с точки зрения развития бизнеса, так и с финансовой точки зрения – благодаря тому, что контрольный пакет акций компании принадлежит сильной материнской компании ОАО "Мобильные телесистемы ("ВВ/стабильный/—")", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.
На данном этапе агентство не уравнивает рейтинги "Комстара" с рейтингами МТС. Однако эксперты полагают, что могут уравнять рейтинги "Комстара" с рейтингами МТС, если МТС увеличит принадлежащую ему долю в "Комстаре" более чем до 75%, продемонстрирует стратегическую значимость "Комстара" и будет оказывать компании своевременную финансовую поддержку.
Сдерживающее влияние на характеристики собственной кредитоспособности "Комстара" оказывают его амбициозная стратегия роста, сильная конкуренция на рынке услуг широкополосного доступа к Интернету и ухудшающаяся позиция ликвидности.
Уровень рейтинга поддерживают такие факторы, как прочные позиции "Комстара" на высокодоходном московском рынке, устойчивые показатели денежного потока, обусловленные наличием инфраструктуры базового оператора связи, и хорошие операционные показатели компании.
В конце второго квартала 2009 года полный скорректированный долг "Комстара" составлял $955 млн (1,5х EBITDA за 12 месяцев, завершившихся 30 июня 2009 года). Показатели обеспеченности денежным потоком также поддерживают уровень рейтингов "Комстара". Отношение "денежный поток от операционной деятельности до изменения оборотного капитала/ совокупный долг" по состоянию на 30 июня 2009 года составляло 52,3%, что отражает устойчивую доходную базу компании и хорошее управление денежным потоком.
"Прогноз "стабильный" отражает наши ожидания того, что "Комстар" будет и в дальнейшем генерировать значительный денежный поток благодаря высоким показателям дочерней компании – МГТС. Мы также учитываем ожидаемую финансовую поддержку со стороны МТС, которая может потребоваться "Комстару" для обслуживания и погашения долговых обязательств. Мы можем уравнять рейтинги в случае успешного завершения сделки с государством, которая приведет к сокращению долга "Комстара" до минимального уровня", – говорится в заявлении рейтингового агентства.
Любое дальнейшее рейтинговое действие в отношении МТС, вероятнее всего, приведет к пересмотру рейтинга "Комстара", отмечает S&P.
"Мы можем понизить рейтинги, если у нас не будет свидетельств финансовой поддержки со стороны МТС, связанной с погашением долговых обязательств "Комстара" с наступающими сроками погашения", – пояснил г-н Грязнов.