"Уралхим" сократил производство на 7%
12 ноября 2009 года, 10:54
Открытое акционерное общество "Объединенная химическая компания "Уралхим", один из крупнейших производителей азотных и фосфорных удобрений в Российской Федерации и странах СНГ, объявляет производственные результаты за девять месяцев 2009 года.
По итогам девяти месяцев 2009 года предприятия "Уралхима" произвели 3 301 863 тонн товарной продукции, что на 7% меньше, чем по итогам аналогичного периода в 2008 году (с учетом ОАО "Воскресенские минеральные удобрения").
Производство основной товарной продукции ОАО "ОХК "Уралхим" за девять месяцев 2009-2008 годов (тонны)
Наименование продукции | 9 месяцев 2009 г. | 9 месяцев 2008 г. (с учетом ОАО "Воскресенские минеральные удобрения")[1] | (I-II)/II |
I | II | III | |
Аммиачная селитра и ее производные | 1 835 529 | 1 732 842 | 6% |
Аммиак | 298 101 | 389 240 | (23)% |
Карбамид | 390 680 | 312 529 | 25% |
Сложные удобрения | 454 842 | 354 994 | 28% |
Диаммонийфосфат | 38 672 | 169 770 | (77)% |
Аммофос | 24 807 | 235 342 | (89)% |
Сульфоаммофос | 37 726 | — | — |
Другие минеральные удобрения | 24 946 | 51 976 | (52)% |
Фосфорная кислота | 3 280 | 15 171 | (78)% |
Серная кислота | 58 466 | 140 456 | (58)% |
Другие химические продукты | 134 812 | 148 377 | (9)% |
Всего | 3 301 861 | 3 550 697 | (7)% |
"Сокращение объемов производства по результатам девяти месяцев 2009 года по отдельным видам удобрений отражает влияние мирового финансового кризиса. Положение в отрасли минеральных удобрений можно охарактеризовать как сложное. Цены на продукцию гораздо ниже прошлогодних. На азотные удобрения цены снизились в два раза, на фосфорные – в четыре раза по сравнению с максимумами 2008 года", – пояснил результаты компании генеральный директор Дмитрий Осипов.
Компания ожидает некоторого повышения цен с февраля следующего года, то есть с начала посевного сезона. На протяжении девяти месяцев 2009 года "Уралхим" производил максимально возможные к реализации объемы продукции. Так, объем производства аммиачной селитры и ее производных увеличился на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, карбамида – на 25%. Сокращение производства товарного аммиака на 23% по сравнению с показателями за девять месяцев 2008 года связано прежде всего с его переработкой в сыпучие виды удобрений, поясняется в официальных материалах компании.
Резкое сокращение объемов производства диаммонийфосфата и аммофоса по итогам девяти месяцев 2009 года вызвано продолжающимися трудностями с закупками ключевого сырья для производства фосфоросодержащих удобрений – апатитового концентрата.
"Выходом из сложившейся ситуации для нас стало проведение модернизации на "Воскресенских минеральных удобрениях" и запуск производства сложных удобрений марок NPK, что привело к укреплению положения компании "Уралхим" на рынках сложных удобрений. В итоге по результатам девяти месяцев 2009 года увеличение производства сложных удобрений по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 28%", – пояснил Дмитрий Осипов.
Комментарий эксперта
Дмитрий Терехов
старший аналитик, ИК "Грандис Капитал"
Другой российский производитель – холдинг "Акрон" – по результатам девяти месяцев 2009 года также показал сильные производственные результаты в сегменте азотных удобрений (по российскому дивизиону). Рост производства аммиачной селитры составил 49%, а производство аммиака выросло на 11%.
Мы считаем, что сильные производственные результаты российских производителей азотных удобрений свидетельствуют о фундаментально сильном спросе в этом сегменте рынка минеральных удобрений. Среди российских производителей азотных удобрений наиболее недооцененными нам кажутся акции "Дорогобужа", который торгуется по коэффициенту P/E’09 на уровне 6, а по EV/EBITDA’09 – на уровне 4,4.
Справедливые цены по акциям "Дорогобужа" (рассчитанные по методу аналогов) составляют $0,8 и $0,55 для обыкновенных и привилегированных акций соответственно.