CEDC предлагает новые акции и векселя

Данный шаг должен прояснить для инвесторов ситуацию с долговыми обязательствами CEDC. Планируемые сделки несколько улучшат структуру капитала компании, при этом основной их плюс в том, что новый долг будет долгосрочным. Это должно позволить CEDC, которая генерирует EBITDA в размере приблизительно $330 млн (2010П), спокойно обслуживать свои долговые обязательства. В то же время предложение предполагает 18-процентное размывание, при этом вырученные средства пойдут на оплату покупок и существующих долгов. Мы ожидаем, что предложение будет реализовано с 7-10-процентным дисконтом относительно рыночной цены, что приведет к краткосрочному падению котировок бумаг компании.

Акции компании торгуются по 2010 EV/EBITDA на уровне 8,5х и по 2010 EV/EBITDA – на уровне 7,7х, что предполагает соответственно 19-процентный и 15-процентный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках. Инвесторы могли бы воспользоваться слабостью бумаг и сформировать в них позиции.