Fitch изменило прогноз по рейтингам TНK-BP на "стабильный"
23 ноября 2009 года, 13:57
Fitch Ratings изменило с "негативного" на "стабильный" прогноз по рейтингам TNK-BP International Ltd. (TНK-BP).Одновременно агентство подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) TНK-BP в иностранной и национальной валюте и приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте на уровне "BBB-", а также краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте "F3". Приоритетный необеспеченный рейтинг TНK-BP "BBB-" распространяется на выпуски в рамках программы эмиссии гарантированных долговых обязательств TNK-BP Finance на сумму $8 млрд, поскольку TНK-BP является поручителем по данной программе.
Изменение прогноза отражает мнение Fitch, что операционные показатели TНK-BP не были существенно затронуты разногласиями акционеров, которые имели место во второй половине прошлого года и сопровождались уходом нескольких западных менеджеров, включая главного управляющего директора компании, а также прикомандированных специалистов BP Рlc. ("AA+"/"F1+"/прогноз "стабильный"). Fitch отмечает в качестве благоприятного момента продемонстрированную компанией способность реализовывать ключевые производственные проекты своевременно и в соответствии с бюджетом в 2009 году.
Fitch также учитывает в качестве позитивного фактора недавнее заявление TНK-BP, что проект на Ямале, который потенциально может стать крупным новым центром добычи для TНK-BP и России в целом, является ведущим стратегическим направлением для компании. Это сглаживает существовавшую ранее у Fitch обеспокоенность относительно стратегического направления компании, с возможностью того, что она будет стремиться увеличить свое географическое присутствие за пределами России в потенциально более волатильные регионы за пределами ОЭСР, что могло бы привести к изменению структуры бизнес-рисков у компании.
В марте 2009 года агентство также выражало обеспокоенность, что ухудшение экономической конъюнктуры в России может привести к более высоким дивидендным выплатам акционерам, обусловив вывод из бизнеса денежных средств, которое иначе могли бы быть инвестированы в будущий рост. TНK-BP указала 5 ноября 2009 года, что дивидендная политика компании обеспечивает прежде всего проведение всех операционных расходов, включая налоги, и выплат по задолженности. Затем производится оценка денежных средств, необходимых для капитальных инвестиций в бизнес. Какие-либо оставшиеся денежные средства могут после этого рассматриваться на предмет распределения в виде дивидендов. Поэтому Fitch менее обеспокоено тем, что дивидендная политика компании окажет негативное воздействие на ее будущие инвестиционные возможности.
Кроме того, ранее Fitch выражало обеспокоенность по поводу того, что у TНK-BP нет постоянного главного управляющего директора. 19 ноября 2009 года компания заявила о назначении Максима Барского на должность нового постоянного главного управляющего директора. До 1 января 2011 года временно исполняющим обязанности главного управляющего директора будет Михаил Фридман.
Наконец, пересмотр прогноза обусловлен тем, что Fitch ожидает сохранения компанией ключевых показателей кредитоспособности, таких как чистый левередж, скорректированный по денежным средствам от операционной деятельности (FFO), на уровне существенно ниже 1,5x и обеспеченность процентных платежей денежными средствами от операционной деятельности (FFO) существенно выше 10x, что соответствует текущим рейтингам.
TNK-BP International Ltd. – зарегистрированная на Британских Виргинских островах материнская структура для ряда компаний, занимающихся добычей, разведкой, переработкой и сбытом нефти и нефтепродуктов (компании имеют активы и ведут деятельность, преимущественно, в России и Украине). Группа ТНК-BP – одна из крупнейших вертикально интегрированных компаний в России и третья по объему запасов и добычи нефти в стране. Собственность и контроль над группой разделены между BP Рlc. (50%) с одной стороны, и "Альфа-Групп" (25%), AccessIndustries (12,5%) и Renova (12,5%) – с другой (вместе называемыми AAR).