Чистая прибыль "Татнефти" по US GAAP за третий квартал может снизиться
14 декабря 2009 года, 15:24
Публикация результатов "Татнефти" за третий квартал 2009 года намечена на 15 декабря. Эксперты ожидают роста экспортных пошлин и расходов, связанных с платежами НДПИ, на 63% относительно второго квартала, а также снижения чистой прибыли компании на 11%.
Комментарий эксперта
Наталья Мильчакова
старший аналитик, ФК "Открытие"
Мы ожидаем, что выручка компании увеличится по отношению ко второму кварталу на 31%, до $3,53 млрд, благодаря росту цен на нефть и сильным операционным показателям за третий квартал. Однако себестоимость за третий квартал может вырасти на 41% и составить $2,89 млрд, что соответствует 82% совокупной выручки компании, при том что во втором квартале расходы "Татнефти" составляли лишь 75% ее выручки. Основная причина роста себестоимости – увеличение экспортных пошлин и платежей по НДПИ, которые, по нашим оценкам, подскочили ко второму кварталу на 63%. Таким образом, мы ожидаем незначительного снижения операционной прибыли (на 1%) до $653 млн. Согласно нашему прогнозу, EBITDA "Татнефти" за третий квартал составит $741 млн (+1% ко второму кварталу 2009 года). Чистая прибыль компании может снизиться в квартальном исчислении на 11%, до $585 млн, по причине роста эффективной ставки налога на прибыль.
"Татнефть" торгуется по P/E 2010 на уровне 4,5х, что соответствует 32%-ному дисконту относительно остальных компаний нефтегазовой отрасли.
Такие результаты могут оказать умеренно негативный эффект на котировки акций "Татнефти".