"Апатит" станет для "ФосАгро" центром прибыли
21 декабря 2009 года, 12:36
"Апатит" будет сотрудничать с "ФосАгро" по процессинговой схеме, сообщают сегодня российские СМИ. В настоящее время "Апатит" поставляет "ФосАгро" почти 60% всего вырабатываемого им апатитового концентрата.
Комментарий эксперта
Кирилл Таченников
аналитик, ФК "Открытие"
Эта новость означает, что "ФосАгро" будет выпускать комплексные минеральные удобрения, а "Апатит" – продавать их на рынке и выплачивать "ФосАгро" комиссионные. Следовательно, основная часть денежного потока останется у "Апатита", что увеличит выручку компании на 10-20%. Мы считаем это позитивом для "Апатита".
"Апатит" торгуется по EV/EBITDA 2009П на уровне 6,2х (40%-ный дисконт относительно производителей апатитового концентрата) и по EV/EBITDA 2010П – со значением лишь 4х. Мы рекомендуем "покупать" акции "Апатита" на данной новости.