"КЭС-Холдинг" готов выкупить акции у миноритариев ТГК-7 по цене 1,354 руб. за бумагу
14 января 2010 года, 11:37
ЗАО "Комплексные энергетические системы" ("КЭС-Холдинг") объявило об оферте на выкуп акций у миноритариев ТГК-7 (ОАО "Волжская ТГК"); цена оферты – 1,354 руб. за бумагу. Выставление оферты последовало за консолидацией на балансе "КЭС-Холдинга" доли в 37,6% в структуре капитала ТГК-7. Уведомление об оферте акционеры ТГК-7 получили 12 января. Оферта будет действительна на протяжении следующих 70 дней, до 23 марта.
Доля "КЭС-Холдинга" в структуре капитала ТГК-7 в декабре 2009 года увеличилась до 37,6%.
Комментарий эксперта
Павел Попиков
аналитик, ФК "Открытие"
"КЭС-Холдинг" приобрел дополнительные акции ТГК-7 в 2008 году и планировал выкупить еще 32% акций, принадлежавших государству и до сих пор остающихся на балансе Федеральной сетевой компании, по цене 2,848 руб. за акцию.
Осенью 2009 года "КЭС-Холдинг" объявил, что не сможет завершить сделку, и на рынке возникли слухи, что в итоге контроль над ТГК-7 может перейти в руки Интер РАО. По нашему мнению, выставление оферты указывает на то, что "КЭС-Холдинг" намерен сохранить контроль над генкомпанией, что снижает риски, связанные со сменой владельца.
Цена оферты выше средневзвешенной рыночной цены акции за последние полгода, которая составляет 1 руб. за бумагу, но совпадает со средней ценой декабря 2009 года. Накануне акции ТГК-7 завершили торговую сессию на отметке 1,34 руб., что на 1% ниже цены выкупа. По нашим прогнозам, в среднесрочной перспективе акции генкомпании будут торговаться вблизи этого ценового уровня.
По коэффициенту "стоимость предприятия/установленная мощность" акции ТГК-7 торгуются на отметке $197/кВт, что выше среднего значения данного коэффициента у российских теплогенерирующих компаний ($186/кВт), но значительно ниже среднего значения этого коэффициента у аналогов развивающихся стран ($1002/кВт).
Мы оцениваем эту новость как нейтральную для динамики котировок акций ТГК-7 в среднесрочной перспективе.