ЕЦБ не спешит повышать ставку
14 января 2010 года, 19:01
На сегодняшнем заседании Управляющий совет Европейского центрального банка принял решение оставить ключевую процентную ставку без изменений. Большинство аналитиков полагает, что монетарные власти еврозоны начнут повышение учетного процента к концу текущего года.
Ключевая процентная ставка еврозоны находится на данный момент на рекордно низком уровне и составляет 1%. Решение ЕЦБ совпало с ожиданиями, поэтому не оказало значительного влияния на фондовые площадки. Сейчас участники торгов ждут выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.
В последний раз ЕЦБ снижал ставку 7 мая 2009 года. В скором времени банк окажется перед выбором: сохранение рекордно низкой ставки грозит в долгосрочной перспективе увеличением инфляции. Повышение ставки может сдержать инфляцию, однако экономический рост начнет "буксовать".
В этом году ЕЦБ, скорее всего, будет держать ключевую процентную ставку близко к текущим низким уровням, потому что темпы инфляции пока остаются ниже целевого уровня 2%. Годовая инфляция в еврозоне по итогам ноября 2009 года составила 0,5%."Чрезвычайно низкий процент, который мы в настоящее время имеем, просто не будет соответствовать экономической ситуации конца 2010 года", – отметила в интервью Bloomberg Элга Бэрч, главный европейский экономист Morgan Stanley.
Глава центробанка Жан-Клод Трише и его коллеги из руководства ЕЦБ примут решение повысить ключевую процентную ставку с текущего 1 до 1,5% к концу 2010 года, считает большинство из 61 опрошенных Bloomberg News аналитиков. Первое увеличение ставки произойдет, согласно опросу, не ранее четвертого квартала текущего года.
Сейчас первоочередной задачей ЕЦБ является реанимирование банковской системы. Без этого повысить ключевую процентную ставку просто не удастся. Растущая безработица и финансовая нестабильность в странах, входящих в Евросоюз (таких как Греция), делают экономические перспективы ЕС довольно мрачными.
Согласно ожиданиям экономистов, опрошенных Bloomberg, темпы роста экономики ЕС в этом году составят 1,4%. Темпы инфляции составят в текущем году 1,2% по сравнению с 0,3% в 2009 году. Диапазон оценок темпов экономического роста еврозоны, согласно мнению аналитиков, составляет от 0,3% (BHF-Bank AG’s) до 2,4% (UBS AG). В свою очередь, темпы роста инфляции войдут в диапозон от 0,5% (Bloxham Stockbrokers) до 1,9% (4CAST Ltd.).
Представители реального сектора еврозоны настроены весьма пессимистично. Крупнейший ритейлер Германии Metro AG полагает, что 2010 год будет довольно трудным. Автопроизводитель PSA Peugeot Citroen не ждет восстановления авторынка Европы, мотивируя это тем, что истекает срок действия стимулирующих правительственных программ по поддержке автопрома.
Далека от оптимизма и статистика с рынка труда. Безработица по итогам ноября в еврозоне достигла максимума за последние 11 лет. Впрочем, позитивные статданные, ссылаясь на которые, оптимисты говорят о восстановлении экономики, тоже есть. Сфера обслуживания и обрабатывающая промышленность в декабре продемонстрировали самые высокие темпы роста за более чем два года, в то время как уверенность бизнеса в экономической перспективе подскочила до 18-месячного максимума.
На этом фоне многие эксперты считают сегодняшнюю тактику ЕЦБ верной. Так, Кен Уоттрет, главный экономист по еврозоне BNP Paribas SA в интервью Bloomberg указал, что ставка не будет повышаться до 2011 года. "Повредить экономическому росту на ранней стадии восстановления легко, потом же "будет слишком трудно вновь его добиться, и ЕЦБ знает это", – поясняет свою позицию эксперт.
В свою очередь, аналитик по региону Европа BofA Merrill Холдер Шмидинг считает, что ЕЦБ "недооценивает силу экономического подъема" и дальнейший рост цен на активы может увеличить беспокойства ЦБ по поводу перегрева экономики. Шмидинг не исключает, что решение об увеличении ставки ЕЦБ может принять уже в июне.
Аналитики таких инвестбанков, как JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc., входят в чисто тех, кто считает, что ключевая ставка ЕЦБ останется на уровне 1% в течение всего этого года. В Deutsche Bank AG и BofA Merrill Lynch полагают, что ставка ЕЦБ удвоится к концу 2010 года.
Медленное восстановление экономики и небольшое увеличение процентной ставки могут повысить спрос на европейские облигации. Большинство аналитиков уже рекомендуют к покупке немецкие бонды, а вот от облигаций США лучше избавиться. Дело в том, что американская экономика, по мнению ряда экспертов, будет восстанавливаться более быстрыми темпами, что повлечет за собой увеличение ставки и приведет к росту стоимости казначейских облигаций. На этом фоне европейские долговые бумаги выглядят более привлекательными.
Ставка рефинансирования – процентная ставка, которую использует центральный банк при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Она является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридическим и физическим лицам.