Fitch подтвердило РДЭ "Роснефти" на уровне BBB- и изменило прогноз с "негативного" на "стабильный"
24 февраля 2010 года, 16:19
Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО НК "Роснефть": долгосрочные рейтинги дефолта эмитентав иностранной и национальной валюте BBB- и приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте BBB-. Агентство также изменило прогноз по долгосрочным РДЭ с "негативного" на "стабильный".
Кроме того, агентство отозвало приоритетный необеспеченный рейтинг BBB-, присвоенный программе эмиссии облигаций Rosneft Capital S.A., представляющих собой участие в кредите, объемом $15 млрд, поскольку компания сообщила Fitch, что не намерена использовать данную программу.
Изменение прогноза по рейтингам на "стабильный" отражает улучшение деловой конъюнктуры в российской нефтегазовой отрасли, а также пересмотр ожиданий Fitch относительно того, как улучшающаяся в настоящее время ситуация в отрасли повлияет на структуру бизнеса компании в среднесрочной перспективе.
Так, "Роснефть" успешно запустила добычу на Ванкорском месторождении в августе 2009 г., при объемах добычи приблизительно в 220 тыс. барр. в сутки к концу 2009 г., несмотря на непростую экономическую конъюнктуру в стране, которая могла бы повлечь задержки с реализацией данного проекта. Компания также продолжает продвигаться вперед в области модернизации своих НПЗ, поддерживая маржу переработки и обеспечивая соблюдение требований новых российских технических норм применительно к деятельности в области переработки и сбыта.
Кроме того, за прошедший год "Роснефть" продемонстрировала способность контролировать затраты на добычу, а также расходы на разведку и разработку нефти и газа в условиях замедления операционной среды. Это было достигнуто, главным образом, за счет пересмотра условий существующих соглашений и внесения изменений в условия новых договоров по разведке и разработке. Fitch считает способность контролировать расходы и поддерживать прибыльность в изменяющейся операционной среде важным моментом для обеспечения стабильности денежных потоков и поддержания ключевых показателей кредитоспособности. Ослабление национальной валюты также способствовало снижению операционных расходов "Роснефти".
Позиция ликвидности "Роснефти" поддерживается успешной договоренностью о 20-летнем кредите на сумму $15 млрд от Банка развития Китая ("A+"/прогноз "стабильный"/"F1"), что позволило компании рефинансировать краткосрочный долг и существенно увеличить срок погашения задолженности. Договоренность о кредите была достигнута компанией в октябре 2008 г., при этом правительство Российской Федерации предоставляло сильную поддержку и содействие Роснефти. Кредит обеспечен экспортными нефтяными контрактами. Ввиду сильных стратегических связей между Роснефтью и Российской Федерацией (BBB/прогноз "стабильный"/"F3"), которые принимаются во внимание в соответствии с методологией Fitch по рейтингованию материнских и дочерних структур, и продемонстрированной поддержки, предоставленной компании в таких областях, как получение лицензий, статус стратегической отрасли, благоприятные налоговые льготы и содействие в рефинансировании долга, Fitch учитывает государственную поддержку в рейтингах компании, что обеспечивает рейтинг Роснефти на один уровень выше оценки ее самостоятельной кредитоспособности.
Fitch ожидает, что "Роснефть" будет использовать свободный денежный поток в предстоящие годы для сокращения заимствований. Агентство прогнозирует, что в результате показатель общего левереджа, скорректированного на денежные средства от операционной деятельности (FFO), к 2012 г. составит приблизительно 1,5x в сравнении с 2,2x в 2009 г. Агентство также ожидает, что управление остатками денежных средств и капиталовложениями будет осуществляться таким образом, что это позволит компании реализовать политику по снижению левереджа.
Рейтинги "Роснефти" на уровне BBB- отражают ее сильные конкурентные позиции в качестве крупнейшей российской интегрированной нефтяной компании с учетом долевого участия в аффилированных компаниях. Это обусловлено сильной базой запасов "Роснефти", поддерживаемой высоким потенциалом в области разведки, значительными масштабами деятельности и ростом нефтедобычи выше среднего уровня, улучшением баланса между объемами нефтедобычи и собственными перерабатывающими мощностями, усилением присутствия в розничном сегменте, а также продемонстрированным доступом к экспортным рынкам.