Акционеры Total оказались крайними в споре правительства и менеджмента

Акции Total сегодня не в почете у инвесторов: на торгах на Парижской фондовой бирже бумаги падают на 1,64%, до $56,64. При этом индекс французской площадки CAC40 растет на 0,33%, до 3719,58 пункта. Есть спрос и на бумаги других топливных компаний: акции конкурирующих BP Plc и Royal Dutch Shell Plc дорожают на 1-1,2%. 

"Акции компании находятся под давлением внутрикорпоративного конфликта, – пояснил аналитик Barclays Capital Стив Энглендер. – Рядовые сотрудники компании пытаются добиться улучшений условий труда, в то время как менеджмент указывает на спад спроса на продукты нефтепереработки". Поводом к текущей стачке стало заявление компании о намерении закрыть нефтеперерабатывающий завод и хранилище в Дюнкерке. В результате закрытия завода без работы могут оказаться почти 800 человек. Из-за падения спроса на горючее завод не работает уже с середины сентября, однако публично заявить о закрытии площадки Total решилась лишь в конце января. 

Согласно утверждению главы нефтеперерабатывающего дивизиона Total Михеля Бенезита, из 6,5 млн тонн нефтепродуктов, произведенных на заводе в Дюнкерке, не нашли покупателей 2,8 млн тонн. Total также не намерен отказываться от своих планов по закрытию завода в Гонфревиле к 2012 году. Всего с 2007 по 2011 год компания планирует сократить перерабатывающие мощности примерно на 20%.

Первыми жертвами текущего конфликта стали автомобилисты. По данным Reuters, из-за забастовки почти 120 автозаправочных станций Total во Франции остались без топлива. Это почти 10% от общего числа заправок страны. 

Забастовка сотрудников Total заставила вмешаться в ход событий первых лиц государства. Генеральному директору Total Кристофу де Маржери пришлось встретиться с министром промышленности Кристианом Эстрози, который призвал топ-менеджера как можно быстрее успокоить работников. Однако этого оказалось недостаточно, и в конфликт вмешался президент республики Николя Саркози. 

Глава государства подчеркнул, что в условиях кризиса не может быть и речи о закрытии предприятия в Дюнкерке или любого другого предприятия во Франции. В результате под нажимом государства руководство Total сегодня представила обновленный план развития компании на ближайшие пять лет. Как сообщило Radio France International, компания принимает на себя обязательство не сокращать производство, не закрывать и не продавать нефтеперерабатывающие предприятия, кроме площадки в Дюнкерке, до 2015 года. Судьба этого актива будет решена "в индивидуальном порядке" после переговоров с местным отделением профсоюза. 

Члены профсоюза довольны достигнутым результатом. По словам лидера Всеобщей конфедерации труда Шарля Фуляра, уже в ближайшее время большая часть заводов продолжит работу в штатном режиме. Профсоюзы также добились от правительства обещания провести национальный "круглый стол" по проблемам нефтеперерабатывающей отрасли Франции. "Очень жаль, что руководство Total, распоряжающееся многомиллиардной прибылью, пошло нам на встречу лишь под угрозой полного прекращения поставок топлива", – цитирует Фуляра Reuters. 

По итогам прошлого года прибыль компании составила $11,65 млрд. Это на 20% ниже уровня 2008 года, когда ее прибыль находилась на уровне $14,58 млрд. Выручка компании сократилась на 27%, до $180,92 млрд. Непосредственно в четвертом квартале чистая прибыль Total составила  $2,85 млрд. При этом год назад компания зафиксировала $1,05 млрд убытка. Квартальная выручка топливной компании сократилась на 6%, до $48,92 млрд.

"Главная причина сокращения показателей Total – низкий спрос на топливо, – констатирует аналитик Credit Suisse Хьюго Сван. – В сложившихся условиях выгоднее добывать и продавать сырую нефть, чем бензин". Эксперт ссылается на показатели компании: по итогам прошлого года консолидированная прибыль нефтеперерабатывающего дивизиона компании упала на 72%, до $2,32 млрд. При этом блок французских НПЗ принес компании $150 млн убытка. 

Эта динамика финансовых показателей заставила менеджмент Total пересмотреть структуру портфеля активов. В конце декабря на Лондонской энергетической конференции Кристоф де Маржери заявлял о возможности продажи части европейских НПЗ. Всего Total владеет 11 предприятиями в Западной Европе и принимает участие в капитале одного из заводов в Германии и четырех в Испании. Кроме того, в сентябре компания закрыла сделку по продаже 45% акций голландского НПЗ российскому ЛУКОЙЛу. Стоимость пакета акций без учета запасов нефти и нефтепродуктов составила $600 млн.

Теперь для повышения собственной рентабельности компания намерена сосредоточиться на добыче. В начале декабря прошлого года Маржери сообщил о планах вложить до $2 млрд в разработку Махакамского месторождения в Индонезии. 11 декабря консорциум с участием Total выиграл конкурс на освоение иракского месторождения Халфайя. Запасы нефти на месторождении оцениваются в 4,1 млрд баррелей. Консорциум планирует добывать на месторождении 535 тыс. баррелей в сутки, размер вознаграждения при этом составит $1,4 за беррель. Доля Total в консорциуме составит 25%, малоазийской Petronas – 25%, 50% получила китайская CNPC. А еще через две недели топ-менеджер заявил о достижении договоренности с алжирской Sonatrach по совместному освоению газового месторождения Ахнет. 

Ранее, в конце октября, Total и венесуэльская государственная нефтяная компания Petroleos de Venezuela SA подписали меморандум о намерении инвестировать $25 млрд в разработку нефтяных месторождений, лежащих в бассейне реки Ориноко. Озвученная сумма включает строительство нефтеперерабатывающего завода или установки для переработки тяжелой венесуэльской нефти в экспортные сорта. Менеджмент предприятия ожидает, что эти действия позволят увеличить в течение ближайшего десятилетия объемы нефтедобычи на 3,05 млн баррелей в сутки.

Мнение аналитиков о перспективах бумаги разнятся. В частности, эксперты Keefe Bruyette выставили по ней рекомендацию "покупать". Аналитики Barclays Capital и First Analysis Sec настроены более сдержанно и присвоили акциям Total рекомендацию "держать".