"Транснефть" направила в Минфин предложения по увеличению уставного капитала
29 марта 2010 года, 13:07
По сообщению агентства Reuters, "Транснефть" направила в Минфин предложения по увеличению уставного капитала. Средства необходимы на строительство нефтепровода Заполярное – Пурпе. Ранее на прошлой неделе об увеличении уставного капитала для строительства нефтепровода заявлял глава "Транснефти" Николай Токарев.
Комментарий эксперта
Андрей Богданов
аналитик по телекоммуникационному сектору, "Газпромбанк"
Строительство нефтепровода может начаться в конце 2011 года и потребует 100-110 млрд руб. Привлечение средств на строительство за счет дополнительной эмиссии акций даст возможность не включать эти затраты в тарифы компании. Несмотря на потенциальное увеличение количества акций и возможное сокращение темпов роста тарифов, мы рассматриваем новости об увеличении уставного капитала как имеющие выраженное позитивное значение для привилегированных акций компании. В случае одобрения планов компании основное значение для владельцев привилегированных акций будет иметь решение относительно круга участников размещения – сможет ли в нем участвовать исключительно государство, либо акции компании будет разрешено приобретать всем желающим.
В первом случае потенциал роста бумаг будет ограниченным, однако сам факт проведения допэмиссии акций, пусть и по закрытой подписке, будет указывать на вероятность новых размещений по открытой подписке в будущем, что может повлечь за собой улучшение практики работы с финансовыми рынками и приведет к улучшению восприятия компании инвесторами.
Второй случай существенно более благоприятен. Публичное размещение по открытой подписке предполагает изменение политики раскрытия информации и начало полноценного диалога с инвесторами. В настоящее время привилегированные акции "Транснефти" торгуются с дисконтом 85-90% к зарубежным аналогам по финансовым коэффициентам, кроме того, бумаги компании за последний год существенно отстали от других компаний нефтегазового сектора как по темпам роста, так и по уровню восстановления котировок относительно предкризисных максимумов мая 2008 года.
Мы полагаем, что после первоначального роста на прошлой неделе привилегированные акции "Транснефти" могут продемонстрировать легкую коррекцию, вместе с тем полагаем, что новости о возможности публичного размещения могут стать мощным катализатором сокращения в настоящее время очень высокого (85-90%) дисконта компании к аналогам, и ожидаем продолжения роста котировок на протяжении ближайших месяцев, в особенности если за основу будет принят вариант размещения по открытой подписке.