Эксперты скептически относятся к мега-IPO Agricultural Bank of China
15 июня 2010 года, 11:48
На прошлой неделе Гонконгская фондовая биржа одобрила проведение $20 млрд IPO Agricultural Bank of China. AgBank может провести двойной листинг: на Шанхайской и на Гонконгской фондовой биржах. IPO банка может оказаться самым крупным публичным размещением за всю мировую историю, сообщает Marketwatch.
"Я понимаю "голодных" китайских инвесторов, для которых 2010 год пока не такой насыщенный, как 2009. За прошедшие 12 месяцев индекс Shanghai Composite потерял 22%. Таким образом, инвесторы должны радоваться проведению IPO AgBank. Правильно? Нет!" – заявил Robert Hsu основатель и президент Absolute Return Capital Advisors LLC.
Прежде всего, никто не отменяет сложностей с самой покупкой акций, котирующихся на Шанхайской и Гонконгской биржах. Конечно, практически у всех брокерских фирм, предоставляющих полный спектр услуг, есть возможность приобрести акции китайских компаний. Однако комиссия за совершение такой сделки, как правило, достаточно велика, особенно при покупке акций топовых компаний. Значительная комиссия может себя не оправдать.
"Среди причин, которые ставят под сомнение это IPO, я вижу фактическое состояние банка. Agricultural Bank of China – третий по величине управляющий активами четырех государственных банков, концентрируется прежде всего на предоставлении услуг жителям сельских частей страны. Большинство из этих жителей – крестьяне и мелкие фермеры, материальное благосостояние которых всегда было на порядок ниже их соотечественников, проживающих в крупных городах. Фактически, доходы сельских жителей втрое меньше жителей города. Также не стоит забывать и об их низкой финансовой грамотности. А это означает, что кредиты, которые они берут у банка, будут небольшого размера, а количество невозвратов будет достаточно велико", – поясняет Robert Hsu.
"В подготовке к теперь уже неизбежному IPO правительство Китая вливало капитал в AgBank, чтобы улучшить его бухгалтерский баланс, однако задача не была решена до конца. Даже несмотря на попытки банка перестроить свою бизнес-модель, я ожидаю, что компания может столкнуться с несколькими значительными трудностями. Фактически, я считаю, что американские инвесторы не должны участвовать в IPO Agricultural Bank of China. Это IPO, конечно, внушительное с точки зрения своего размера, однако для инвестора это сомнительные инвестиции в расчете на большую прибыль", – подытожил Robert Hsu.