Fitch: альянс Danone-Юнимилк указывает на дальнейшую консолидацию в европейском секторе продуктов питания
21 июня 2010 года, 09:14
Fitch Ratings отмечает, что объявление Danone о том, что она осуществит слияние своего молочного бизнеса в СНГ с российской компанией "Юнимилк", указывает на потенциал дальнейшей консолидации в европейской отрасли фасованных пищевых продуктов, обусловленной необходимостью обеспечивать рост и добиваться эффективности затрат. Как и в случае альянса Danone-Юнимилк, некоторые из таких консолидационных сделок будут включать расширение более крупными компаниями по производству фасованных пищевых продуктов своего присутствия на развивающихся рынках.
"Уровень активности в области слияний и поглощений в секторе увеличился в конце 2009 года и в 2010 году, – отмечает Филип Зан, старший директор в аналитической группе Fitch по сектору розничной торговли и потребительским товарам. – Данная тенденция, вероятно, продолжится, при этом консолидацию в отрасли будут возглавлять более крупные и имеющие более высокие рейтинги компании по производству фасованных пищевых продуктов, которые имеют хороший доступ к рынкам капитала. С учетом того, что более крупные компании пищевой отрасли уже являются высоко диверсифицированными, большинство сделок будут носить дополняющий характер, а не будут трансформационными".
В дополнение к сегодняшнему объявлению Danone недавние сделки включают покупку Nestle SA североамериканского бизнеса по производству замороженной пиццы у Kraft за $3,7 млрд в марте 2010 года, приобретение Kraft компании Cadbury за £11,9 млрд в феврале 2010 года, а также покупку Suntory компании Orangina за €2,6 млрд в ноябре 2009 года. Unilever имеет договоренность о приобретении косметического бизнеса Sara Lee за €1,3 млрд, но данная сделка в настоящее время рассматривается Еврокомиссией. Unilever также находится в процессе продажи своего бизнеса по производству замороженных продуктов питания в Италии.
Фактором, обуславливающим наблюдаемую активность, является зрелость пищевой отрасли и тот факт, что органический рост продаж для крупных глобально диверсифицированных компаний по производству фасованных продуктов питания находится в диапазоне от низких до средних однозначных чисел. Эти компании продолжат искать новые возможности обеспечить рост, в особенности на развивающихся рынках, где рост продаж может достигать двузначных чисел. Приобретение Cadbury со стороны Kraft является одним из таких примеров, поскольку присутствие Cadbury на таких рынках, как Индия и Мексика, было важной составляющей привлекательности сделки для американской компании.
Компании пищевой отрасли также рассматривают консолидацию как способ повысить эффективность затрат. После лет реструктуризации, сокращения уровней менеджмента и закрытия более старых фабрик, для пищевых компаний была бы благоприятным моментом дополнительная эффективность, которую можно обеспечить за счет слияний.
Nestle находится в центре обсуждений, поскольку у компании будут значительные денежные средства после продажи оставшейся доли в Alcon за $28 млрд (сделка, как ожидается, будет закрыта ориентировочно в середине 2010 года). Недавний опыт компании и ее публичные заявления указывают на то, что поступления будут использованы на обратный выкуп акций и приобретения небольшого или среднего размера.
В числе других крупнейших компаний по производству фасованных продуктов питания Unilever в последнее время стала более нацеленной на приобретения, а президент компании Пол Полман объявил задачу удвоения выручки компании (без указания периода времени). Как показывает сегодняшнее событие, Danone, вероятно, продолжит рассматривать приобретения для расширения охвата рынка и получения позиций на новых рынках.
Fitch считает, что сокращение доступа к кредитным рынкам в последние несколько месяцев ограничит финансирование для небольших и средних компаний пищевой отрасли, но не должно помешать более крупным компаниям сектора, имеющим более высокие рейтинги, продолжать использовать представляющие возможности приобретений.