"Башнефть" погасила долг "Системы-Инвест" перед ВТБ на $600 млн
2 июля 2010 года, 11:32
"Башнефть" погасила долг "Системы-Инвест" перед ВТБ на 18,7 млрд руб. ($596 млн). "Система-Инвест" привлекла в ВТБ пятилетний кредит на $600 млн под 8,5% годовых в 2005 году с целью финансирования покупки миноритарных пакетов акций шести предприятий "БашТЭКа", в том числе 25% голосующих акций (20,8% УК) самой "Башнефти". Срок погашения кредита – 4 октября 2010 года. В настоящее время права требования по данному кредиту перешли к "Башнефти". "Башнефть" владеет 25%-ным пакетом в "Системе-Инвест", АФК Система – 65%, владелец остальных 10% не раскрывается.
Комментарий эксперта
Андрей Богданов
начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк
Мы полагаем, что погашение кредита "Системы-Инвест" перед ВТБ за счет средств "Башнефти" было проведено в рамках оптимизации структуры владения активами ТЭК внутри АФК "Система". В апреле 2010 года "Башнефть" приобрела 25% акций "Системы-Инвест" за $202 млн, что предполагает оценку всей компании на уровне $808 млн, на балансе которой на момент покупки находился долг перед ВТБ в объеме около $600 млн. Мы полагаем, что следующим шагом может стать передача "Башнефти" 75% акций "Системы-Инвест" от АФК "Система" и третьего акционера в обмен на списание долга. Таким образом, "Башнефть" станет единственным владельцем миноритарных пакетов акций пяти компаний, а также консолидирует собственные акции. Это, в свою очередь, позволит достичь более прозрачной и эффективной структуры владения компаниями "БашТЭКа", что способствует более объективной оценке этих активов в структуре АФК "Система". Общий долг "Башнефти" на конец первого квартала 2010 года составлял $1,73 млрд, "Долг/EBITDA" – 2,8х. Погашение кредита ВТБ увеличит долговую нагрузку компании на 35%, а "долг/EBITDA" – до 3,8х. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции АФК "Система" с целевой ценой $32,3 за GDR.