Rio Tinto не заинтересована в покупке доли в "Уралкалии"

Очевидно, что Сулейман Керимов остро нуждается в деньгах, так как для покупки контрольных пакетов акций "Уралкалия" и "Сильвинита" он занял более $5 млрд., а с учетом короткого срока кредита от ВТБ (всего на один год) можно предположить, что предприниматель ищет способы частично монетизировать свои вложения. В то же время продажа производителей калийных удобрений "Норильскому никелю" сейчас нереализуема, и продажа части своей доли иностранному стратегическому инвестору (с премией к рыночной оценке) или на открытом рынке остается наиболее предпочтительным вариантом. Сулейман Керимов приобрел долю в "Уралкалии" по достаточно высокой цене - $23,5 за ГДР, оценив всю компанию в $10 млрд. Мы полагаем, что логика, согласно которой "Уралкалий" может представлять интерес для Rio Tinto, малоубедительна. Продать производителя калийных удобрений иностранному инвестору целиком невозможно, а шанса стать контролирующим акционером у Rio Tinto никогда не будет, т. е. в рамках обсуждавшейся сделки она была бы вынуждена довольствоваться статусом портфельного инвестора. Для компании с капитализацией в $120 млрд перспективы покупки 10%-го пакета акций российского производителя калийных удобрений за $1,5 млрд не выглядят привлекательными. Совсем недавно Rio Tinto продала свои калийные активы Vale, и, хотя она сохраняет интерес к этому бизнесу (как и  большинство других диверсифицированных горнодобывающих корпораций), приобретение миноритарной доли в "Уралкалии" отнюдь не самый лучший способ реализовать этот интерес. Кроме того, называвшаяся в прессе цена предполагает слишком высокий коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” - 15.0. Такое значение этого мультипликатора, на наш взгляд, едва ли оправданно.