Чистая прибыль Сбербанка за девять месяцев 2010 года по МСФО выросла до 109,6 млрд руб.
6 декабря 2010 года, 15:28
Чистая прибыль Сбербанка за девять месяцев 2010 года по МСФО составила 109,6 млрд руб. (или 5,07 руб. на обыкновенную акцию), в сравнении с 10,3 млрд руб. (или 0,45 руб. на обыкновенную акцию) за девять месяцев 2009 года.
Совокупный доход за девять месяцев 2010 года составил 136,5 млрд руб. в сравнении с 31,0 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Операционные доходы до формирования резервов под обесценение кредитного портфеля за девять месяцев 2010 года составили 483,0 млрд руб. в сравнении с 476,4 млрд руб. за девять месяцев 2009 года; рост составил 1,4%.
Аннуализированная рентабельность собственных средств составила 17,3% по сравнению с 1,8% за девять месяцев 2009 года, что отражает тенденцию к возвращению к нормальному уровню рентабельности. Отношение операционных расходов к операционным доходам продолжает оставаться на комфортном уровне: 40,5% в сравнении с 34,2% за девять месяцев прошлого года.
Расходы на формирование резервов под обесценение кредитного портфеля снизились на 50,2%, с 301,3 млрд руб. за девять месяцев 2009 года до 150,0 млрд руб. за тот же период 2010 года.
Коэффициент достаточности основного капитала группы в соответствии с Базельским соглашением (Basel 1) составил 11,6%, коэффициент достаточности общего капитала составил 16,9% по состоянию на 30 сентября 2010 года, что значительно превышает установленный минимальный уровень в 8%. Коэффициент достаточности капитала в соответствии с требованиями Банка России (Н1) составил 18,0%.
За девять месяцев 2010 года процентные доходы сократились на 3,4% в сравнении с аналогичным показателем прошлого года, составив 589,9 млрд руб. Данное снижение обусловлено снижением процентных ставок по корпоративным кредитам на рынке, а также высокой конкуренцией в сфере привлечения качественной клиентуры. В то же время средняя доходность кредитов физическим лицам выросла в третьем квартале вследствие диверсификации портфеля в сторону более доходных кредитных продуктов.
Процентные расходы сократились на 2,4%, до 229,2 млрд руб. по сравнению с аналогичным показателем прошлого года в результате снижения стоимости привлечения средств как физических лиц, так и корпоративных клиентов, отражая общее понижение процентных ставок на рынке.
Чистые процентные доходы за девять месяцев 2010 года сократились на 4,0% в сравнении с аналогичным периодом 2009 года. В третьем квартале 2010 года снижение процентной маржи значительно замедлилось. Так, за третий квартал процентная маржа составила 6,1% в сравнении с 6,3% за второй квартал 2010 года. При этом чистые процентные доходы в третьем квартале показали рост на 1,0% в сравнении с прошлым кварталом, составив 116,7 млрд руб. за третий квартал 2010 года.
Комиссионные доходы группы за девять месяцев 2010 года достигли 92,8 млрд руб., продемонстрировав рост на 23,7% в сравнении с аналогичным показателем прошлого периода. Рост комиссионных доходов наблюдался почти по всем видам комиссионных операций, но крупнейшим источником комиссионных доходов продолжают оставаться расчетно-кассовые операции с клиентами.
Чистые доходы от операций с ценными бумагами, включая торговые доходы и доходы от переоценки, возросли в 2,6 раза за девять месяцев 2010 года, составив 21,1 млрд руб. Помимо влияния на чистую прибыль, положительная переоценка ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, в размере 41,5 млрд руб. была отражена в составе прочих компонентов совокупного дохода.
Активы группы по состоянию на 30 сентября 2010 года составили 8028,7 млрд руб., показав рост в 13,0% за отчетный период. Основными источниками роста активов стали увеличение кредитного портфеля группы и рост вложений в ценные бумаги.
Комментарий эксперта
Александра Лозовая
руководитель аналитического департамента ИК "Вектор Секьюритиз"
Из отчета Сбербанка за 9 месяцев 2010 года по МСФО можно сделать следующие выводы:
– процентные доходы банка сократились (-4% год к году) на фоне стагнации в кредитовании и снижении процентных ставок, однако, банк сумел неплохо заработать на комиссионных (+23,7%год к году);
– расходы на создание резервов под обесценение кредитного портфеля сократились вдвое (до 150 млрд руб. против 301 млрд руб. годом ранее). Естественно, такая экономия имела прямое влияние на прибыль;
– совокупный доход банка вырос более, чем в 4 раза (136,5 млрд руб.), чистая прибыль – почти в 10 раз (109,6 млрд руб.). Чистая прибыль превысила консенсус-прогноз аналитиков, который составлял 103,7 млрд руб .
Активы банка выросли с начала года на 13%, до 8 трлн руб. (для сравнения – активы всего банковского сектора за аналогичный период выросли на 8%, до 32 трлн руб.). Опережающий рост активов Сберу обеспечил портфель ценных бумаг. Его рост с начала года составил 69%, до 1,8 трлн (для сравнения: портфель ценных бумаг по всему сектору вырос за аналогичный период на 29%, до 5,6 трлн руб.). Доля портфеля ценных бумаг в активах банка составила 22%, а в начале года была 15%. Это указывает на возросшую подверженность банка всем рискам, присущим рынку ценных бумаг. Отмечу, что 64,1% в портфеле занимают ОФЗ и ОБР (наиболее высоконадежные государственные долговые бумаги), а доля корпоративных бондов – 17,3%.
Рост совокупного кредитного портфеля составил 7,7%, до 5,9 трлн руб. (по сектору +8,6%, до 17,5 трлн руб.). При этом резервы на возможные потери по ссудам росли в 3 раза быстрее – на 23,4%, до 715 млрд руб. Резервы на возможные потери составили 12,2% от совокупного кредитного портфеля, а в начале года были 10,7%. На мой взгляд, это указывает на относительно высокую долю не слишком качественных кредитов в общем объеме выданных займов. Доля неработающих кредитов в портфеле – 8,6%. Таким образом, резервы покрывают неработающие кредиты с коэффициентом 1,4 – такое покрытие является более, чем достаточным.
Из положительных моментов отчета хочу отметить рост собственных средств на 17,5%, до 915 млрд руб. Достаточность капитала по нормативу Банка России Н1 составила 18% (при минимальном требуемом уровне 10%). По нормативу Базель-1 достаточность общего капитала составляет 16,9% (при минимальном требуемом уровне 8%). Оба показателя указывают на высокую кредитную устойчивость банка.
Руководство банка ожидает чистую прибыль по итогам года в районе 150 млрд руб., что является рекордным уровнем за всю историю Сбера. Если прогноз оправдается, то банк превысит чистую прибыль 2009 года более, чем в 6 раз. Ростом прибыли банк обязан, в основном, экономии на отчислении в резервы. Но, как бы то ни было, факт рекордной прибыли дает основания ожидать роста капитализации банка как минимум до докризисных уровней.
Краткосрочная поддержка на уровнях 98-101 руб. за обыкновенную акцию, 72 руб. – за привилегированную. Цель до конца года – 110 руб. за обыкновенную акцию, 80 руб. – за привилегированную акцию.
Желание государства приватизировать акции госбанков уже в следующем году, на мой взгляд, указывает на то, что рыночная стоимость российского банковского сектора близка к справедливой оценке. Полагаю, что долгосрочным инвесторам, держащим в портфелях акции российского банковского сектора, следует ориентироваться на сроки продажи госпакетов, чтобы вовремя зафиксировать прибыль. По Сбербанку я также жду продолжения роста акций в перспективе 3-6 месяцев с целями 123 руб. по обыкновенным и 88 руб. по привилегированным акциям.