"Газпром" продал Газпромбанку 9,4% "НоваТЭКа"

О планах монополии по сокращению доли в уставном капитале "НоваТЭКа" было объявлено еще в ноябре 2010 года. Мы не видим потенциала для сильной реакции котировок акций компании, так как оценка стоимости "НоваТЭКа" уже отражает довольно-таки радужные перспективы компании. Решение "Газпрома", с другой стороны, позволит ему реализовать значительную прибыль от прироста стоимости акций "НоваТЭКа", но едва ли значительно повлияет на оценку стоимости газовой монополии и на отношение участников рынка в бизнес-модели компании.

Мы считаем, что Газпромбанк станет временным, "промежуточным" владельцем акций "НоваТЭКа", до момента завершения сделки. Мы видим два вероятных сценария сделки с пакетом акций "НоваТЭКа": существующий мажоритарий компании Volga Resources, контролируемый Геннадием Тимченко, может увеличить свою долю в акционерном капитале компании до более чем 32% и избежать обязательной оферты миноритариям, получив непрямые права собственности на акции компании. С другой стороны, стратегический партнер, которого, возможно, ищет "НоваТЭК" для своего проекта "Ямал СПГ", может приобрести данный пакет акций в качестве условия участия в проекте. Мы считаем, что увеличение доли в капитале компании существующего мажоритария станет убедительным вотумом доверия будущему "НоваТЭКа" и, вероятно, поддержит котировки акций компании, так как экономические параметры проекта "Ямал СПГ" остаются неясными, и появление стратегического партнера в ближайшем будущем маловероятно.

Заключение: Мы считаем, что непосредственное воздействие на оценку стоимости компаний, задействованных в сделке, будет минимальным. Мы рекомендуем "Держать" акции "НоваТЭКа" и "Покупать" акции "Газпрома", прогнозируемые на ближайшие 12 месяцев цены – $109,7 и $5,77 соответственно.