"Роснефть" просит Путина продлить льготы для Ванкора
21 марта 2011 года, 14:42
"Роснефть" попросила премьер-министра Владимира Путина продлить действие льготной пошлины на экспорт нефти с Ванкорского месторождения компании на 1,5–2 года, передает Reuters.
"Пожалуйста, дайте нам еще полтора-два года. Министерство финансов не понимает нас", – попросил Путина генеральный директор "Роснефти" Эдуард Худайнатов.
Путин во время поездки в Южно-Сахалинск пообещал вскоре провести совещание с "Роснефтью" и представителями правительства.
Российские власти сомневаются в необходимости послаблений для "Роснефти", поскольку конъюнктура рынка делает проект прибыльным и без льгот, сказал на прошлой неделе министр финансов РФ Алексей Кудрин. Ранее его заместитель Сергей Шаталов заявил, что Ванкору не следует рассчитывать на продление льгот, срок действия которых истекает 1 мая.
Комментарий эксперта
Денис Борисов
аналитик, Банк Москвы
Вопрос с сохранением/отменой льгот по Ванкорскому месторождению является крайне важным для уровня среднесрочных денежных потоков "Роснефти". В первом квартале текущего года компания, по нашим оценкам, может сэкономить от действия льготных ставок экспортных пошлин на ванкорскую нефть около $ 700 млн, или порядка $3,3 на баррель добычи. При этом очевидно, что нынешний взлет нефтяных котировок (при относительно невысоком укреплении рубля) существенно улучшает экономику проекта и служит дополнительным аргументом для противников сохранения ванкорских льгот. Как бы то ни было, если правительство РФ примет решение об увеличении периода действия льготных пошлин на ванкорскую нефть (например, до 2013 года), то размер экономии "Роснефти" в ближайшие два года может достигнуть $6 млрд, или около 18 % накопленного показателя EBITDA. Для сравнения, экономия от действия аналогичных льготных ставок для месторождений Северного Каспия по ЛУКОЙЛу не превысит 5% ожидаемого показателя EBITDA. В случае если льготы будут продлены до 2013 года, это приведет к увеличению нашего target price по бумагам ROSN до уровня примерно $8,6.
Вопрос с сохранением/отменой налоговых льгот для Ванкорского месторождения (наряду с динамикой цен на "черное золото") остается определяющим для дальнейшей динамики акций ROSN. Однако мы полагаем, что опережающий рост котировок бумаг "Роснефти" с конца прошлого года связан именно с ожиданиями участников рынка по продлению льготных ставок экспортных пошлин на Ванкор. Таким образом, возможное принятие данного решения не приведет к новой масштабной переоценке бумаг ROSN инвесторами.