Акционеры ОГК-2 и ОГК-6 одобрили слияние
22 июня 2011 года, 13:38
Акционеры двух энергетических "дочек" "Газпрома" утвердили параметры их слияния в крупнейшую в РФ по мощности теплогенерирующую компанию, передает Reuters.
Собрания акционеров проголосовали за реорганизацию в форме присоединения ОГК-6 к ОГК-2, сообщили компании в среду.
За предложенные параметры слияния проголосовали акционеры, контролирующие 87% акций ОГК-2, против – 10,85%. Из акционеров ОГК-6 "за" проголосовали 79,63%, против – 19,5%, сказал глава "Газпром энергохолдинга" Денис Федоров в среду журналистам.
"Газпром" в прошлом году объявил о планах слияния двух из четырех своих энергокомпаний к концу 2011 года. Он выбрал основой для объединения ОГК-2, которая выпустит допэмиссию на 80% нынешнего капитала, для конвертации бумаг ОГК-6.
В результате акционерам ОГК-6 придется отдать 1,2141 акции за каждую бумагу ОГК-2.
После объединения, намеченного на 1 октября 2011 года, все обязательства ОГК-6 перейдут к ОГК-2, в том числе планируется конвертация облигаций.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Акционеры ОГК-2 и ОГК-6 одобрили консолидацию компаний на годовых собраниях 21 июня.
ОГК-2 выпустит новые акции, 81,2% от нынешнего уставного капитала, чтобы консолидировать ОГК-6. Без учета выкупа "Газпром энергохолдинг" будет владеть 58,8% консолидированной компании, миноритарии ОГК-2 будут владеть 23,6%, миноритарии ОГК-6 17,7%. Установленная мощность составит 17,9 ГВт. Это больше, чем у любой другой ОГК или ТГК.
Акционеры, проголосовавшие против консолидации или воздержавшиеся, смогут предъявить свои акции к выкупу. Заявки на выкуп должны быть поданы в компанию не позднее 5 августа, и компании должны удовлетворить эти требования в период с 6 августа по 4 сентября.
ОГК-2 может выделить на выкуп не более 4,0 млрд. руб., ОГК-6 может выделить не более 4,2 млрд. руб. (10% от стоимости чистых активов на 31 марта). Исходя из максимальных сумм, если все акционеры, воздержавшиеся или проголосовавшие против, предъявят свои акции к выкупу, то требования выкупа 15,8% акций ОГК-2 и 21,1% ОГК-6 будут удовлетворены на пропорциональной основе, по нашим оценкам.
"ИНТЕР РАО ЕЭС" (владелец 13,2% в ОГК-6) проголосовало против консолидации ОГК-6. Об этом сообщил Интерфакс со ссылкой на гендиректора "Газпром энергохолдинга" Дениса Федорова. Он ожидает, что "ИНТЕР РАО ЕЭС" предъявит свой пакет акций к выкупу. "ИНТЕР РАО ЕЭС" подтвердило, что проголосовало против консолидации и планирует предъявить к выкупу свой пакет акций ОГК-2 (около 3%). Решение по акциям ОГК-6 будет принято после консультаций с "Газпромом". При этом от участия "ИНТЕР РАО ЕЭС" в процедуре выкупа будет зависеть итоговый коэффициент выкупа в ОГК-6. Также, отметим, что "Газпром" голосовал на ГОСА не всеми своими пакетами, поэтому технически компания может предъявить оставшиеся пакеты к выкупу. Если "Газпром" не будет участвовать в процедуре выкупа, коэффициент выкупа может быть выше наших оценок.
"Газпром энергохолдинг" планирует представить надлежащие документы в Федеральную антимонопольную службу в течение двух недель. Сделка консолидации должна быть закрыта в 4К11 (к 1 октября, как мы ожидаем), торги акциями консолидированной компании должны начаться 1 ноября.
В целом мы считаем объединение ОГК-2 и ОГК-6 позитивным событием, т. к. оно может в перспективе дать эффект синергии. По оценкам менеджмента "Газпром энергохолдинга", совокупный синергетический эффект в 2011-2015 годах может составить 7,8 млрд. руб. (на 90% за счет сокращения издержек), а максимальный эффект за год может быть достигнут в 2015 году и составить 1,7-2,0 млрд. руб. Наш прогноз совокупной EBITDA ОГК-2 и ОГК-6 на 2011 год может быть повышен на 3%, а на 2011-2015 годы – в общей сложности на 5%. Одобренный коэффициент обмена (1,2141) подразумевает приблизительно 4%-й потенциал роста синтетической цены акции ОГК-2 (за счет ОГК-6) с текущих рыночных уровней. Тем не менее акции ОГК-6 ждет более продолжительный период неликвидности.