Сотрудничество с ExxonMobil распахивает перспективы для "Роснефти"

Акции российской нефтедобывающей компании "Роснефть" в среду во второй половине дня выглядят хуже рынка, корректируясь вниз после утреннего роста на новости о подписании соглашения с ExxonMobil о совместном освоении Арктики и других участков российского шельфа. В середине торговой сессии  котировки компании проседают на 0,44%, до 223,11 руб., в то время как индекс ММВБ растет на 1,179%, до 1531,95 пункта. При этом на открытии акции "Роснефти" дорожали более чем на 1%.

При этом акции "Роснефти" с прошлой пятницы росли опережающими темпами. Так, котировки "Роснефти" в понедельник выросли на 7,25% и торговались в лидерах во вторник, тогда как прибыль была зафиксирована лишь после оглашения данной информации в районе 18.00 мск. "Сейчас бумаги корректируются после роста накануне – игроки закрывают позиции после покупок на больших объемах", – поясняет аналитик ИФД "Капиталъ" Виталий Крюков, отмечая, что в долгосрочной перспективе новость о сотрудничестве "Роснефти" с американским нефтяным гигантом может быть позитивна для бумаг компании.

"Вторая по счету попытка американского концерна договориться с Россией о стратегическом партнерстве в нефтяной отрасли должна быть успешной, – считает начальник аналитического отдела "Риком-Траста" Олег Абелев. – Предполагается, что инвестиции обеих компаний в рамках соглашения о стратегическом сотрудничестве оцениваются в $200–300 млрд, а совокупный экономический эффект – в размере $500 млрд".

Так, в рамках соглашения,  подписанного главами компаний вчера в присутствии премьер-министра РФ Владимира Путина, "Роснефть" и ExxonMobil будут сотрудничать как в рамках технологической сферы, так и в реализации совместных международных проектов. Согласно плану, компании примут участие в создании СП, в каждом из которых ExxonMobil получит 33,3%, а доля "Роснефти" составит 66,7%. Компании намерены начать совместное освоение трех участков в Карском море, а также участка Туапсинский прогиб в Черном море. Затраты только на морские платформы могут составить около $150 млрд – предполагается, что для работы в Карском море потребуется минимум десять морских платформ, стоимость каждой из них может доходить до $15 млрд. При этом первоначальные инвестиции в геологоразведку на Карском и Черном морях составят около $3,2 млрд, и их планирует взять на себя ExxonMobil.

Также, по данным СМИ, компании создадут в Санкт-Петербурге Арктический научно-проектный центр шельфовых разработок, который будет использовать собственные технологии ExxonMobil и "Роснефти", в том числе буровые и добывающие платформы ледового класса. По предварительным данным, инвестиции в этот проект могут составить около $500–600 млн.

Помимо этого, Exxon и "Роснефть" договорились совместно разрабатывать труднодобываемые нефтяные ресурсы в Западной Сибири – это касается нескольких миллиардов тонн ресурсов нефти так называемой Баженовской свиты, отметили аналитики "Тройки Диалог". Для данного проекта компании также намерены создать отдельное СП.

"Мы считаем данную сделку явно положительной для "Роснефти"; она должна усилить позиции российской компании как одной из крупнейших нефтяных компаний в мире, так как в рамках альянса она должна стать полноправным партнером мировых проектов по разработке нефтяных месторождений, – комментирует аналитик "Юникредит Секьюритиз" Артем Кончин. – Мы считаем, что доступ к капиталу и технологиям разработки нетрадиционных и глубоководных месторождений, вероятно, станет главным преимуществом участия в альянсе для "Роснефти".

Так, помимо освоения российского шельфа, компании договорились о том, что "Роснефть" также войдет в ряд проектов Exxon в Северной Америке (Техас, Мексиканский залив), Канаде и других странах на выгодных условиях. "Таким образом, у "Роснефти" появилась возможность не только расширить географическое присутствие, но и набраться опыта добычи сланцевой нефти, а также добычи на глубоководном шельфе и в тяжелых погодных условиях", – комментирует аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг.

В то же время совместное сотрудничество Exxon и "Роснефти" исключает обмен акциями, как в случае с британской ВР, сделка с которой по освоению арктических шельфов была анонсирована в январе, но сорвалась. Напомним, что по соглашению между ВР и AAR ("Альфа-групп", Access Industries, "Ренова", российские акционеры ТНК-ВР), прежде чем договариваться о новых проектах в России и на Украине, британская компания должна была получить согласие совета директоров ТНК-ВР. В итоге суд заблокировал сделку между британской и российской компаниями.

"Следует отметить, что соотношение оценки стоимости двух компаний на данный момент существенно отличается от ситуации с ВР и "Роснефтью", и поэтому у "Роснефти" и Exxon нет убедительных финансовых мотивов для того, чтобы воссоздавать структуру несостоявшегося альянса "Роснефти" с ВР", – отмечает Артем Кончин.

Тем не менее ExxonMobil вполне может принять участие в предстоящей приватизации "Роснефти", когда и если она состоится, считают аналитики ИК "Тройка Диалог". Так, напомним, что в конце июля СМИ сообщили о том, что Россия увеличивает масштабы приватизации, готовясь полностью выйти из капиталов крупнейших компаний до 2017 года, в том числе и "Роснефти". В настоящий момент государству принадлежит 75,16% "Роснефти".

Однако, несмотря на позитив для "Роснефти", добычи нефти и газа компании на ее месторождениях в Карском и Печорском морях вряд ли стоит ожидать в ближайшем будущем, предполагают в "Тройке Диалог". "Мы также полагаем, что в Конгрессе США может прозвучать критика сделки в связи с проблемой “наследства ЮКОСа”, как это было во время сорвавшейся сделки "Роснефти" с ВР в январе этого года. Наконец, нет никакой уверенности в том, что "Роснефть" получит приглашение от ExxonMobil на участие в освоении зарубежных нефтяных месторождений с низким риском и уже генерирующих свободные денежные потоки, будь то в США или в иных странах, – комментирует аналитик компании Олег Максимов. – Таким образом, пока мы намерены относиться к этой новости так же, как и к сообщению о первой, впоследствии неудавшейся, сделке с ВР: в основном она поддержит отношение инвесторов к компании, располагающей солидным портфелем активов в Западной и Восточной Сибири, но вряд ли будет иметь ощутимые экономические последствия для миноритарных акционеров в ближайшее время".

Что касается бумаг "Роснефти", то в "Энергокапитале" предполагают, что новое сотрудничество "Роснефти" способно стать сильным краткосрочным драйвером для роста бумаг компании. "Тем не менее, высокая волатильность фондового рынка, скорее всего. станет сдерживающим моментом раскрытия данного фактора для бумаг компании, – комментируют в "Энергокапитале". – В результате, воздействие решения по формированию СП станет лишь краткосрочным фактором для роста капитализации "Роснефти". Краткосрочная рекомендация для бумаг "Роснефти" в "Энергокапитале" – "покупать".

Рекомендацию по акциям "Роснефти" "покупать" дают и в "Инвесткафе", цель – 249 руб. "Нынешняя цена акций компании также не в полной мере отражает доступ компании к участкам на российском арктическом шельфе, с колоссальными запасами нефти и газа, – отмечает Григорий Бирг. – Возможно, дальнейшая приватизация компании повлечет за собой обмен акциями с очередным стратегическим инвестором, что должно положительно сказаться на котировках компании".

Рекомендация "покупать" присвоена акциям "Роснефти" и в ИК "Риком-Траст". "Мы считаем данную новость позитивной для котировок "Роснефти", поскольку в случае успешного заключения соглашения "Роснефть" сможет выйти на международный уровень, получив доли в ряде геологоразведочных проектов ExxonMobil в Северной Америке, в том числе на глубоководных участках в Мексиканском заливе, а также на месторождениях с трудноизвлекаемыми запасами в Техасе. Дополнительно партнерство с ExxonMobil поможет "Роснефти" повысить капитализацию бизнеса путем применения передовых технологий, инновационного подхода к ведению бизнеса и через усиление кадрового потенциала. Понятно, что самой "Роснефти" без финансовых инвестиций и технологий от крупного зарубежного партнера освоение шельфа Арктики не совершить", – комментирует Олег Абелев.

В ИФК "Солид" отмечают, что новость позитивна не только для "Роснефти", но и для всего российского рынка, поскольку способствует улучшению инвестиционного климата и отношения западных инвесторов к отечественному рынку.