Выручка ТМК за первое полугодие по МСФО выросла на 38%
2 сентября 2011 года, 12:43
Выручка OAO "ТМК" по МСФО за шесть месяцев 2011 года, завершившиеся 30 июня, выросла на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $3547 млн, главным образом вследствие роста цен и улучшения структуры сортамента выпускаемой продукции, сообщает компания. На долю продаж бесшовных труб, ключевого вида продукции компании, приходится 57% от совокупной выручки.
В результате роста объема реализации, благоприятной динамики цен и улучшения структуры сортамента продукции валовая прибыль увеличилась на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $814 млн. На долю бесшовных труб пришлось 70% от совокупной валовой прибыли. Рентабельность продаж сохранилась на уровне первого полугодия 2010 года, и составила 23%. В первом полугодии 2011 года рентабельность продаж бесшовных труб составила 29%, что является одним из самых высоких показателей в отрасли.
Скорректированный показатель EBITDA вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с $415 млн до $625 млн. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA возросла с 16% до 18%, соответственно.
Чистая прибыль выросла по сравнению с первым полугодием 2010 года с $67 млн до $258 млн, что связано с увеличением валовой прибыли и снижением чистых финансовых расходов. Чистая прибыль, скорректированная на доход от изменения справедливой стоимости производного финансового инструмента, составила $243 млн по сравнению с $35 млн за аналогичный период прошлого года. Рентабельность по скорректированной чистой прибыли увеличилась с 1% до 7%, соответственно.
По сравнению с 31 марта 2011 года чистый долг компании несколько сократился и составил $3843 млн. Значение
коэффициента "чистый долг к показателю EBITDA" снизилось по сравнению с 31 декабря 2010 года с 3,9:1 до 3,3:1. Доля краткосрочных долговых обязательств по состоянию на 30 июня 2011 года составила 13%, а на займы с фиксированной процентной ставкой пришлось 92% от совокупного долга компании. Средневзвешенная номинальная процентная ставка по обслуживанию долга ТМК по состоянию на 30 июня 2011 года составила 7,33%, что на 37 базисных пунктов ниже, чем аналогичный показатель по состоянию на 31 марта 2011 года.
Комментарий эксперта
Айрат Халиков
аналитик, ИК "Велес Капитал"
Выручка в 1 пол. 2011 г. выросла на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,5 млрд долл., главным образом, вследствие роста цен и улучшения структуры сортамента выпускаемой продукции. На долю продаж бесшовных труб, ключевого вида продукции ТМК, пришлось 57% от совокупной выручки.
В результате роста объема реализации, благоприятной динамики цен и улучшения структуры сортамента продукции валовая прибыль увеличилась на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 814 млн долл. На долю бесшовных труб пришлось 70% от совокупной валовой прибыли. Операционная рентабельность сохранилась на уровне 1 пол. 2010 г., и составила 23%. В 1 пол. 2011 г. операционная рентабельность производства бесшовных труб составила 29%, что является одним из самых высоких показателей в отрасли.
Скорректированная EBITDA выросла по сравнению с 1 пол. 2010 г. с 415 до 625 млн долл. Рентабельность по скорректированной EBITDA возросла с 16% до 18% соответственно.
Чистая прибыль выросла по сравнению с 1 пол. 2010 г. с 67 до 258 млн долл., что связано с увеличением валовой прибыли и снижением чистых финансовых расходов. Чистая прибыль, скорректированная на доход от изменения справедливой стоимости производного финансового инструмента, составила 243 млн долл. по сравнению с 35 млн долл. за аналогичный период прошлого года. Рентабельность по скорректированной чистой прибыли увеличилась с 1% до 7% соответственно.
По сравнению с окончанием 1 кв. 2011 г. чистый долг компании несколько сократился и составил 3,8 млрд долл. Значение коэффициента "чистый долг к показателю EBITDA" снизилось по сравнению с окончанием 2010 г. с 3,9 до 3,3.
Мы оцениваем данные результаты как позитивные для акций ТМК, тем более, что акции компании торгуются со дисконтом к акциям ЧТПЗ – другого крупного трубопрокатчика: EV/EBITDA 2012 ТМК равнее 4,6х против 6,1 у ЧТПЗ. Хорошие результаты компании могут стимулировать значительный интерес к бумагам, в свете того, что участники рынков акций ищут идеи для приобретений на скорректировавшемся рынке.