ФРС США запускает программу замены срочности госбондов на $400 млрд
22 сентября 2011 года, 08:55
Федеральная резервная система США приняла решение о начале очередного этапа стимулирования национальной экономики – путем продажи краткосрочных долговых бумаг (US Treasuries) на $400 млрд до конца июня 2012 года и покупки на вырученные средства бумаг со сроком погашения через 6–30 лет ("Операция "Твист"), передает РИА "Новости".
"Для поддержки восстановления экономики и стабилизации уровня инфляции... комитет (по открытым рынкам – ред.) принял решение продлить средний срок погашения ценных бумаг, находящихся на балансе (ФРС – ред. РИА "Новости")", – говорится в релизе.
Таким образом, решение американского финрегулятора совпало с ожиданиями аналитиков.
При этом базовая процентная ставка Федрезерва оставлась без изменений, на рекордно низком уровне в диапазоне 0,0–0,25% годовых.
Комментарий эксперта
Олег Догодуй
Событийный аналитик ИФК "Солид"
Федеральная резервная система США в среду пошла на еще одну нетрадиционную меру для поддержки экономики, которая рискует впасть в рецессию. ФРС заявила, что повысит долю долгосрочных казначейских облигаций на $400 млрд к июню 2012 года, чтобы сделать кредиты более дешевыми, а также подстегнуть расходы и инвестиции.
Чтобы сохранить ипотечные ставки низкими, ФРС также реинвестирует доходы от закладных в ипотечные ценные бумаги.
В конце двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС три из десяти голосующих членов комитета выступили против этого решения. Это подчеркивает продолжающиеся разногласия внутри Центрального банка, который пытается найти неортодоксальные пути для поддержания экономики.
Это решение было принято всего через день после того, как лидеры Республиканской партии в Конгрессе сделали необычный шаг, призвав ФРС ничего не делать в письме председателю ФРС Бернанке. Они опасаются, что какие-либо действия могут причинить больше вреда, чем пойти на благо.
Из-за беспокойства по поводу инфляции президент ФРС-Даллас Ричард Фишер, президент ФРС-Миннеаполис Нараяна Кочерлакота и президент ФРС-Филадельфия Чарльз Плоссер выступили против решения большинства. Они же выступили против решения, принятого на заседании 9 августа, когда ФРС сделала условное обещание удерживать краткосрочные процентные ставки около нуля до середины 2013 года.
Руководители ФРС в заявлении отметили, что "последние индикаторы указывают на сохраняющуюся слабость общих условий на рынке труда" и что уровень безработицы, как ожидается, будет снижаться лишь постепенно.
В августе не было создано новых рабочих мест, а уровень безработицы по-прежнему составил 9,1%.
Отметим, что 71% аналитиков ожидали, что Федрезерв пойдет на так называемую "Операцию "Твист", то есть действие Федрезерва по выкупу облигаций с длинным сроком погашения (от десяти лет) за счет продажи облигаций с коротким сроком погашения (менее трех лет). По задумкам Федрезерва, это приведет к снижению доходности по "длинным" бумагам и, как следствие, косвенно стимулирует экономику за счет того, что станут дешевле ипотечные кредиты, автокредиты и другие долгосрочные потребительские кредиты.
В теории это так, но на практике многие опасаются, что это не даст ничего или почти ничего, поскольку ставки по кредитам и так низкие, цены на рынке жилья также низки. И, тем не менее, это не приводит к покупкам на рынке недвижимости.
К тому же это приведет к сокращению прибыли банков, так как они привлекают основную часть своих ресурсов по краткосрочным ставкам, а размещают по долгосрочным. Разница же между краткосрочными и долгосрочными ставками в результате данной операции уменьшится. Таким образом, кредитование реального сектора экономики может не расшириться, как задумал Федрезерв, а наоборот, сократиться.
Реакция рынков на заявления Федрезерва негативная – сработала формула "покупай на ожиданиях, продавай по факту".