Агентство Fitch Ratings понизило рейтинги компании MiraxGroup Holding
17 февраля 2009 года, 17:18
Рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинги российской компании MiraxGroup Holding B.V., работающей в строительном секторе и секторе недвижимости: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте с уровня «CCC» до «C» и национальный долгосрочный рейтинг с уровня «CCC/rus/» до «C/rus/». Краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте находится на уровне «C». Все рейтинги оставлены под наблюдением в списке Rating Watch с пометкой «негативный».
Понижение рейтингов отражает мнение Fitch о том, что дефолт по одному или более из долговых обязательств Mirax в настоящее время представляется неизбежным в результате реструктуризации задолженности. Как компания заявила 11 февраля 2009 года, недавно были реструктурированы три пакета долговых обязательств со сроками погашения в первом квартале 2009 года: кредит на $38,5 млн от МДМ-Банка, кредит от Credit Europe Bank на $15 млн и кредит от Credit Suisse на $265 млн.
В частности, Fitch обеспокоено тем, что объявленная реструктуризация задолженности фактически может представлять собой обмен проблемных долговых обязательств. Согласно методологии Fitch по анализу обмена проблемных долговых обязательств такой обмен проводится, когда эмитент фактически вынужден осуществить реструктуризацию своих долговых обязательств в стремлении избежать банкротства или предотвратить кризис ликвидности. По определению, это приведет к ухудшению договорных условий с точки зрения кредиторов и в той или иной степени будет носить вынужденный характер.
В случае Mirax ухудшение договорных условий по долговым обязательствам, возможно, уже произошло, с учетом публичных заявлений компании о том, что сроки погашения по указанным трем кредитам были продлены на сроки, продолжительностью до двух лет. Более того, реструктуризация де-факто могла быть недобровольной для кредиторов, так как банки могли не иметь другого выбора, кроме как продлить сроки погашения по задолженности Mirax с учетом слабой позиции ликвидности и угрозы банкротства компании в случае требований по погашению задолженности с наступающими сроками. В то же время сейчас Fitch не может с определенностью утверждать, что произошел обмен проблемных долговых обязательств, так как документация по условиям реструктуризации не была предоставлена компанией.
Все рейтинги оставлены в списке Rating Watch «негативный», что отражает риск возможного понижения рейтингов до «RD» (ограниченный дефолт) или «D», если срок действия льготного периода/соглашения о невостребовании долга (при наличии) истечет и при этом не удастся избежать дефолта или если обмен проблемных долговых обязательств действительно произошел.
Что касается периода за рамками реструктуризации долга со сроками погашения в ближайшее время, у Fitch также вызывает существенную обеспокоенность способность Mirax выполнять другие долговые обязательства, сроки погашения по которым наступают в течение 2009 года.
Fitch продолжит внимательно следить за процессом реструктуризации долга Mirax. Рейтинги компании будут рассмотрены после получения документации с подробными данными по условиям реструктуризации.
Предыдущее понижение рейтингов Mirax было проведено Fitch 10 февраля 2009 года в связи с существенной обеспокоенностью вопросами ликвидности.