Чистая прибыль X5 Retail Group за девять месяцев 2011 года по МСФО упала на 8%
29 ноября 2011 года, 13:16
Чистая выручка ритейлера X5 Retail Group N.V. за третий квартал 2011 года по МСФО достигла 105 340 млн руб. или $3623 млн, увеличившись по сравнению с третьим кварталом 2010 года на 32% в рублях и на 39% в долларах США, говорится в сообщении компании.
Валовая прибыль достигла $838 млн. Валовая маржа составила 23,1%. Показатель EBITDA составил $220 млн. Маржа EBITDA составила 6,1%. Неденежный убыток от курсовой разницы, в размере $52,5 млн связан с резким изменением курса рубля к доллару США. Чистый убыток составил $2,1 млн.
Чистая выручка X5 Retail Group за девять месяцев 2011 года достигла 330 520 млн руб., или $11 490 млн, увеличившись по сравнению с девятью месяцами 2010 года на 40% в рублях и на 47% в долларах США.
Валовая прибыль достигла $2698 млн. Валовая маржа составила 23,5%. Показатель EBITDA составил $786 млн. Маржа EBITDA составила 6,8%. Чистая прибыль составила $168 млн, снизившись на 8% по сравнению с девятью месяцами 2010 года. Маржа чистой прибыли составила 1,5%.
Комментарий эксперта
Наталья Колупаева
аналитик, "Кит Финанс"
Расходы на интеграцию "Копейки" не были столь драматичными, как ожидалось. Вчера X5 Retail Group опубликовала финансовые результаты по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2011 года, которые стали для нас приятным сюрпризом, оказавшись выше наших прогнозов и ожиданий рынка в отношении показателей рентабельности. Компании удалось смягчить негативное влияние издержек от интеграции "Копейки", пик которых должен был приходиться на этот квартал, и в данный момент Х5 завершила процесс интеграции магазинов "Копейка". Ключевые показатели финансовой отчетности таковы:
– хотя валовая рентабельность в третьем квартале 2011 года оказалась на 0,4 процентного пункта ниже нашего прогноза – на уровне 23,1% (снижение на 1 процентный пункт год к году), компания продемонстрировала высокий уровень контроля за коммерческими, общими и административными расходами (составили 21,1% от выручки в третьем квартале 2011 года, в отличие от нашего прогноза на уровне 22%), несмотря на дополнительные расходы по интеграции "Копейки": Х5 связывает это с повышением эффективности работы персонала и изменениями в долгосрочной программе стимулирования (в третьем квартале 2011 года расходы на персонал, на которые приходится 42% от коммерческих, общих и административных расходов, составили 8,8% от продаж против 9,4% в третьем квартале 2010 года);
– таким образом, рентабельность по EBITDA в третьем квартале 2011 года достигла 6,1% (против нашего прогноза на уровне 5,3% и консенсус-прогноза 5,8%). Чистый убыток за третий квартал 2011 года составил $2,1 млн (против нашей оценки $18,6 млн), при этом убыток по курсовым разницам при переоценке долга составил $52,5 млн (эффект девальвации рубля в третьем квартале 2011 года почти на 13,5%);
– за девять месяцев 2011 года Х5 показала валовую рентабельность на уровне 23,5%, в то время как коммерческие, общие и административные расходы на уровне 20,6% от выручки обусловили рентабельность по EBITDA на уровне 6,8% и чистую рентабельность на уровне 1,5%;
– по состоянию на конец сентября общий долг Х5 оценивался в $3,6 млрд (из которых 11% номинировано в долларах США, а 22% представлено краткосрочным долгом). Чистый долг составил $3,4 млрд, что предполагает соотношение "чистый долг/EBITDA" (за последние 12 месяцев) на уровне 3,3.
Все внимание к комментариям менеджмента компании. Напомним, что в этом году Х5 планирует потратить $1,3 млрд на органическое открытие 540 новых магазинов (из которых 500 являются дискаунтерами, 20–25 – супермаркетами и 5–10 – гипермаркетами). На данный момент Х5 торгуется по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2011 год на уровне 8,4, что подразумевает 35%-ный дисконт к ГДР "Магнита".