S&P поместило долгосрочный кредитный рейтинг «Уралсвязьинформа» в список CreditWatch с негативным прогнозом
2 марта 2009 года, 15:05
Рейтинговое агентство Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ-» российского оператора фиксированной связи ОАО «Уралсвязьинформ» в список CreditWatch с негативным прогнозом.
«Данное рейтинговое действие отражает нашу озабоченность по поводу управления ликвидностью «Уралсвязьинформа», которое мы считаем чрезмерно агрессивным», - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.
В S&P полагают, что выпуск облигаций на сумму 3 млрд руб. будет своевременно погашен в конце марта за счет остатков денежных средств и краткосрочных подтвержденных кредитных линий. Однако аналитики ожидали, что компания рефинансирует выпуск облигаций за счет долговых обязательств с более длительными сроками погашения.
Негативное влияние на рейтинг «Уралсвязьинформа» оказывают низкие показатели ликвидности на фоне значительных потребностей в рефинансировании краткосрочного долга, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи и возможные риски регулирования.
Рейтинг поддерживают достаточно благоприятный бизнес-профиль «Уралсвязьинформа», отражающий доминирующую позицию компании в региональном сегменте проводной связи, устойчивая доля рынка мобильной телефонии и быстрорастущая доля рынка в сегменте широкополосного доступа в Интернет.
Слабая позиция ликвидности остается основным фактором, сдерживающим уровень рейтинга «Уралсвязьинформа», который в противном случае мог бы быть выше, учитывая устойчивые показатели компании. Компания постоянно подвержена риску рефинансирования, поскольку уровень денежных средств низок, а величина подтвержденных кредитных линий обычно не превышает погашений на ближайшие полгода. Хотя Standard & Poor's признает, что такая ситуация обычно наблюдается в большинстве российских компаний, которые зависят исключительно от недостаточно развитого внутреннего финансового рынка, оно оценивает подобное управление ликвидностью как очень агрессивное и представляющее собой важный фактор риска в тех случаях, когда условия кредитования значительно ухудшаются. Учитывая серьезное ухудшение ситуации на мировом и российском рынке кредитных ресурсов, S&P не ожидает, что «Уралсвязьинформ» сможет значительно повысить показатели ликвидности в ближайший год.
«Мы предполагаем вывести рейтинги «Уралсвязьинформа» из списка CreditWatch в ближайшие два месяца. Мы будем обращать особое внимание на успехи компании в рефинансировании долговых обязательств. Рейтинг может быть понижен до уровня «В+», если компания должна будет погасить выпуск облигаций в марте за счет денежных средств и имеющихся краткосрочных подтвержденных кредитных линий банков. Мы можем подтвердить рейтинг на уровне «ВВ-», если компании удастся привлечь долгосрочное финансирование, достаточное для существенного улучшения позиции по ликвидности», - отмечают в агентстве.